华安期货-有色金属周度策略：沪铜：淡季难证伪，铜价区间波动-230723

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（以下内容从华安期货《有色金属周度策略：沪铜：淡季难证伪，铜价区间波动》研报附件原文摘录）
　　摘要 　　宏观利多基本消化 　　淡季影响下， 累库趋势未改变 　　核心观点： 　　1、 宏观： 市场已基本消化美联储7月加息25个基点， 国内经济强调高质量发展， 1-6月全国一般公共预算收入119203亿元， 同比增长13.3%， 规模以上工业增加值同比增长3.8%， 其中5、 6月同比增速分别为3.5%、 4.4%， 经济回升向好态势明显。 　　2、 库存： 截至7月20日， 全国铜库存环比增加0.2万吨至12.41万吨， 较去年同期高3.86万吨， 累库趋势未见掉头。 　　3、 供应： 国内铜精矿TC持续攀升至93.8美元/干吨， 高于年初16%， 整体远期供应偏宽裕。 非洲TFM+KFM铜矿项目已于二季度投产， 预计今年产量将达36-42万吨， 同比增加53.4%， 短期未见非洲铜流入但预期仍在 　　4、 需求： （ 1） 7月是电网投资淡季， 预计基建板块耗铜增速将放缓。 精铜杆企业持续调节生产节奏， 7月14日当周， SMM国内主要大中型铜杆企业开工率为65.83%， 较上周下降1.09个百分点。 从Mysteel调研来看， 下游企业原材料库存相对充足，当下铜杆采购相对谨慎。 （ 2） 在“保交楼”的政策推动下， 国内前5个月房屋竣工面积增长19.6%， 巨大存量“保交楼”或将持续两三年， 叠加房地产企业自身降杠杆、 降负债， 房屋竣工有望持续回暖， 这也为家电消费提供了空间。 　　5、 行情展望： 沪铜盘面已基本吸收宏观面利多因素， 基本面因季节性因素需求有偏弱预期， 预计短期维持区间震荡。 　　下周关注： 美国7月Markit制造业PMI初值、 IMF公布2023年7月《 世界经济展望》 　　策略建议： 预计在67500-69500元/吨区间震荡。 建议观望。