信达证券-可转债周度跟踪：全年目标完成仍需努力 流动性环境仍支撑转债估值-230724

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（以下内容从信达证券《可转债周度跟踪：全年目标完成仍需努力 流动性环境仍支撑转债估值》研报附件原文摘录）
　　上周转债指数小幅收跌，表现强于对应正股及主要宽基指数；大规模转债涨幅相对较大，各规模段转债表现均强于对应正股。日常消费、金融、材料行业转债领涨，信息技术、能源、公用事业行业转债领跌。转债日均成交量环比大幅下滑，高估值个券成交占比有所回升，低平价转债成交占比环比小幅提升。 　　转股溢价率整体被动抬升，但中高平价转债转股溢价率仍在压缩。上周权益市场TMT主题退潮，转债溢价率被动抬升；分平价来看，不同平价转债转股溢价率分化，中高平价转债转股溢价率持续压缩，中低平价转债转股溢价率明显提升。债性、平衡型转债转股溢价率有所回升，股性转债转股溢价率继续下滑。个券主动提估值的占比环比有所下滑。 　　二季度GDP增速不及预期，尽管6月生产活动边际改善，但需求恢复速度仍弱，市场对于大规模刺激措施的信心不足，上周权益市场再度走低。尽管政策在大方向上或将保持定力，但考虑二季度经济的放缓，全年5%的目标实现也并非触手可及，仍然需要政策的支持，7月政治局会议在即仍是政策窗口期，地产等方面的政策仍有望加码，国内外流动性环境也有望维持宽松，A股市场中期机会大于风险，短期或仍将演绎结构性行情。 　　转债期权价值显现，估值仍有支撑，继续关注转债投资机会。上周中高平价转债转股溢价率仍在压缩，反映了前期高价券强赎事件影响的延续，但是短期来看，流动性环境继续维持宽松格局，转债的期权价值有望进一步显现，整体估值仍有支撑，而政策弹性放大，海外加息接近尾声，市场风险偏好有望回升，转债的平价端有望持续受益，建议投资者继续关注转债投资机会。配置方面，建议维持低估值+成长的策略。国内流动性维持宽松状态，美联储年内最后一次加息，市场风险偏好有望提升，成长板块仍有望受益，建议关注汽车、电新、机械等高端制造以及TMT板块；此外，国内稳增长政策发力，着力点在扩张内需，建议关注家电、食品饮料、工程机械、建筑装饰等。 　　个券方面，低波关注苏农、长证、财通、精工、华阳、文科、侨银、闻泰、韦尔、崇达转2等；稳健关注江山、欧22、小熊、东风、凯中、高测、淳中、天阳、风语等；高弹关注山石、景20、游族、中钢、万讯、斯莱、银轮、贝斯、瑞鹄等。 　　风险因素：稳增长不达预期，经济修复不达预期。