东方证券-2023年主动权益基金二季报解析：增科技减消费，风格持续向中小盘下沉-230722

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（以下内容从东方证券《2023年主动权益基金二季报解析：增科技减消费，风格持续向中小盘下沉》研报附件原文摘录）
　　研究结论 　　基金规模：根据基金披露的2023年二季报数据，公募基金市场总规模27.37万亿，较上季度末提升9864亿元。其中主动权益类总规模4.67万亿，占比17.07%，较上季度减少3284亿元，占比较上季度下降1.88pct。景顺长城鲍无可为本季度“吸金”最多基金经理，本季度管理规模增加60.83亿元；周海栋、郑青&董辰、朱红裕、马芳等多位基金经理主动管理份额连续第三个季度出现在份额增长最多前20名单。百亿以上主动权益基金共计42只，较上季度末下降13只，数量占比1.00%，回落至2020年一季度水平。 　　股票仓位：最新季度各类型主动权益基金仓位中位数较上季度有所下滑，但整体仍处于近三年中位数以上水平。具体上，普通股票型基金股票仓位中位数下降0.74pct至90.73%；偏股混合型基金仓位中位数下降0.82pct至89.66%；灵活配置型和平衡混合型基金股票仓位中位数下降较多，分别下滑1.48pct和1.60pct。 　　板块配置：沪深300仍然是基金重仓股配置最高的板块，配置比例39.81%，较上季度占比下降0.83pct。本季度，主动权益基金重仓股在中证500、中证1000上的配置比例持续增加，分别增配1.27pct和1.20pct，在沪深300、上证50、创业板指和恒生指数的配置比例下滑较为明显，分别下降0.83pct、0.52pct、0.50pct和0.42pct。 　　风格配置：相对上季度，基金在市值、Beta、信息确定性、趋势因子上的暴露继续下降，市值因子暴露度达到近三年最低水平，成长因子暴露有所上升，估值略微向低估值倾斜。二季度主动权益基金继续市值下沉，挖掘低Beta、低信息确定性、低趋势性的个股。 　　行业配置：周期占比最高25.2%，其次为科技（23.9%）、消费（18.3%）、新能源（12.6%）和医药（12.2%）。科技板块持续增配，消费板块减持最多。从中信一级行业上看，食品饮料占比最高12.94%，其次为电力设备及新能源（12.63%）和医药（12.21%）。通信增幅最高1.95pct，其他增配较多的行业有汽车、家电、机械和电子，减配较多的行业有食品饮料、交通运输等。 　　个股配置：贵州茅台占比最高4.21%，宁德时代、泸州老窖其次分别为3.72%和2.20%。中兴通讯、中际旭创等新进入前十大重仓。基金增持最多的个股包括中兴通讯、中际旭创、恒瑞医药、工业富联等；基金减持最多的包括山西汾酒、隆基绿能、贵州茅台、泸州老窖等，酒行业个股减持较多。总市值小于50亿元的小盘股中，迪威尔、信测标准、山河药辅、中旗股份和宇环数控被重仓市值最多；迪威尔、信测标准、山河药辅、华兰股份和维力医疗重仓基金数量超过10只。 　　港股投资：1、港股仓位：主动权益基金（包含QDII）配置港股总市值达3330亿元，相对上季度减少497亿。港股通渠道配置的港股，二季度仓位中位数为9.01%，相对上季度小幅下降1.21pct。QDII持港股仓位中位数为34.06%，相对上季度下滑15pct。2、行业配置：资讯科技业占比最高40.46%，其次为非必需性消费（12.72%）和能源业（9.33%）。必需性消费、能源业、金融业增幅最大，非必需性消费、电讯业、公用事业减幅最大。3、个股配置：腾讯控股占比最高23.52%。美团-W其次9.06%，中国海洋石油（6.56%）和中国移动（5.80%）增持较多。基金增持最多的个股包括中国移动、理想汽车-W、中国石油股份、中兴通讯等；减持最多的个股包括李宁、兖矿能源、华虹半导体、香港交易所等。 　　风险提示 　　1.基金历史业绩不代表未来。 　　2.极端市场环境可能影响模型稳定性。