国盛证券-银行本周聚焦：Q2基金加仓国有大行；非货基保有量持续提升-230723

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（以下内容从国盛证券《银行本周聚焦：Q2基金加仓国有大行；非货基保有量持续提升》研报附件原文摘录）
　　2023Q2 公募基金重仓持股： 银行持仓比例略有回升，保险获增持较多。 　　1、银行： 持仓略有回升，主要加仓国有大行。 　　1）银行板块持仓比例略有回升： 2023Q2 基金持仓银行比重为 2.06%，环比回升 0.1pc（对应标配 12.27%），申万行业中排名第 13 位（ 环比持平）。 2023Q2以来， 受益于“中特估”主题和低估值、高股息市场投资风格，银行板块持仓比例略有回升，但整体看仍处于 2015 年以来持仓低位（ 2014Q3 低点在 1.92%左右） 。 　　2） 重点加仓国有大行： 个股中主要是低估值、高股息，符合“中特估”概念的国有大行重仓持股比例提升较多，包括建设银行（ +0.06pc 至 0.09%）、农业银行（ +0.06pc 至 0.07%）、工商银行（ +0.04pc 至 0.12%）、中国银行（ +0.03pc至 0.04%）、交通银行（ +0.03pc 至 0.03%），而卖出较多的主要是机构重仓股，包括宁波银行（ -0.09pc 至 0.41%，绝对比例跌至板块第二位，第一名为招商银行 0.48%）、平安银行（ -0.05pc 至 0.05%）、兴业银行（ -0.05pc 至0.02%），其余上市银行变动均较小。 　　2、非银金融：保险获增持较多，证券仍在减持。 　　1）非银板块 2023Q2 重仓持股比例下降 0.07pc 至 0.82%，排名第 20 位（环比提升 1 位） 。从子板块来看，券商减持 0.24pc 至 0.37%，保险则增持 0.17pc至 0.41%。 　　2）个股方面，机构增持中国平安、中国太保 0.10pc、 0.05pc 至 0.24%、 0.10%，券商方面， 主要是东方财富持仓比例下降 0.26pc 至 0.09%， 而华泰证券则增持 0.04pc 至 0.12%，其余公司变动不大。 　　2023Q2 基金保有量公布：非货币基金保持正增长，权益类仍有下滑。 　　行业整体来看， 非货币基金继续保持正增长。 2023Q2 排名 Top100 机构非货基金保有规模为 8.50 万亿元，环比分别增长 3.1%，连续两个季度保持正增长（ Q1 为+3.0%） ，而权益类（股票+混合）基金保有规模为 5.60 万亿元，环比下降 3.3%（ Q1 为+2.5%） 。 年初以来 10 年期国债利率重新降至当前的2.6%左右，债市有所修复，根据 wind 统计 2023Q1、 Q2 债券基金平均净值分别环比提升 0.96%、 0.36%，带动债券基金保有量恢复增长。 而权益基金方面，进入 Q2 以来资本市场表现一般（上证指数下跌 2.2%， Q1 上涨5.9%） ，导致权益类基金保有量再次下滑。 　　各类型代销机构情况： 券商表现较好，银行、独立销售机构权益基金下滑较多。 1）权益类基金（股票+混合） ，银行（ 2.8 万亿元）、独立销售机构（ 1.4 万亿元）、券商（ 1.3 万亿元），环比增速为-5.6%、 -4.4%、 2.4%。2）非货币基金，银行（ 3.9 万亿元）、独立销售机构（ 3.0 万亿元）、券商（ 1.5 万亿元），环比增速分别为 0.5%、 5.4%、 4.7%。 券商中高风险偏好的客户占比高， 权益类投资更加活跃， 且券商可通过股票 ETF 等产品布局市场（二季度 ETF 基金份额环比+16.1%），预计也对券商基金保有量形成较大贡献。 　　各家机构具体情况： 招商银行权益类基金（股票+混合）规模仍保持第一， 上海银行非货基高增 56%。 1）银行：招商银行权益基金保有量下滑至 5924 亿元，但仍然保持第一名。不少银行保有规模下行的情况下， 上海银行 Q2 非货基环比高增 56.0%， 预计与债券型基金代销加码有关， 此外平安银行、 兴业银行、宁波银行 Q4 非货币基金环比也分别增长 17.0%、 13.1%、 7.6%，表现较好。 2）互联网平台： 蚂蚁基金（ 1.3 万亿） 、天天基金（ 0.6 万亿）非货币基金保有量变动较小，分别提升 1.7%和下滑 0.7%，仍继续保持前两名，但排名靠后的销售机构增长较快，包括汇成基金（ +26.6%）、 基煜基金（ +24.2%）、肯特瑞基金（ +22.3%）等。 3）券商： 中信证券权益类和非货基分别为环比增长 4.8%、 8.5%至 1372 亿、 1708 亿， 仍居券商第一。 华泰证券权益类和非货基分别为 1297 亿（ +1.2%） 、 1517 亿（ +5.9%） ，列第二。 　　重点数据跟踪 　　权益市场跟踪： 　　1）交易量： 本周股票日均成交额 7572.34 亿元，环比上周减少 1022.25 亿元。 　　2）两融： 余额 1.58 万亿元，较上周减少 0.38%。 　　3）基金发行： 本周非货币基金发行份额 98.53 亿，环比上周减少 98.87 亿。 7月以来共计发行 357.80 亿，同比增加 137.36 亿。其中股票型 70.26 亿，同比减少 112.38 亿；混合型 35.16 亿，同比减少 130.78 亿。利率市场跟踪： 　　1）同业存单： A、量： 根据 Wind 数据，本周同业存单发行规模为 8039.30 亿元，环比上周增加 4040.20 亿元； B、价： 本周同业存单发行利率为 2.26%，环比上周增加 13bps； 7 月至今发行利率为 2.22%，较 6 月减少 4bps。 　　2）票据利率： 本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为 1.39%，环比上周增加 2bps， 7 月平均利率为 1.37%，环比 6 月减少 39bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为 1.52%，环比上周增加 2bps， 7 月平均利率为 1.51%，环比 6 月减少 38bps。 　　3） 10 年期国债收益率： 本周 10 年期国债收益率平均为 2.62%，环比上周减少 2bps。 　　4）地方政府专项债发行规模： 本周新发行专项债 1054.78 亿，环比上周增加1000.78 亿，年初以来累计发行 2.48 万亿。 　　风险提示： 房企风险集中爆发； 消费复苏不及预期；资本市场改革政策推进不及预期。