上海证券-食品饮料行业周报：关注结构性机会，优选确定性-230723

文本预览：

《上海证券-食品饮料行业周报：关注结构性机会，优选确定性-230723（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-食品饮料行业周报：关注结构性机会，优选确定性-230723（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从上海证券《食品饮料行业周报：关注结构性机会，优选确定性》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　白酒：我们维持白酒行业结构性增长观点。高端与地方名酒企卡位细分价格带，具备优先去化库存的能力，进一步挤压全国化次高端和小品牌，建议优先关注老窖、今世缘、金徽、老白干。 　　本周行业要闻： 　　1）7月14日，茅台酱香酒公司召开半年营销会。会议透露，2023年上半年，酱香系列酒主要销售指标实现较高增长，继续保持高质量发展态势，持续打好“茅台酱香·股份出品”“茅台酱香·万家共享”两张牌，顺利完成了“双过半”目标任务，推动市场工作能力和水平实现质的跨越，实现了协同发展的良好局面。 　　2）7月20日，五粮液召开2023年上半年工作总结会，董事长曾从钦表示，公司牢牢把握高质量发展这个首要任务，圆满完成上半年生产经营目标。副董事长邹涛表示，各单位要紧扣集团“做优多元”既定方向，聚焦主责主业，全力以赴做实营收、做大规模、做精业务，着力调结构、促发展，为集团公司高质量创建世界500强多作贡献。 　　3）7月20日，据泸州老窖企业文化中心微信公众号消息，泸州老窖股份有限公司与浙江大华技术股份有限公司已签署战略合作协议，双方将围绕酒企数智化建设、智慧园区及数字化车间等方面展开合作。 　　4）本周洋河股份推出全新冰激凌，以“追梦兔”和“舞蹈家”为设计元素，在新生代消费者心目中塑造时尚化、趣味化的品牌形象，继续打造“时尚洋河、年轻洋河”文化新标签。 　　5）汾酒参加第二届中国露酒T5峰会。会上汾酒副董事长李振寰表示，竹叶青酒是传承千年的知名露酒产品，近年来在产品创新、食品安全等方面进行了深入探索。汾酒将秉持“共商、共建、共享、共赢”理念，与各兄弟企业一道，做露酒产业高质量发展的开拓者、参与者、见证者，共同谱写中国露酒产业高质量发展的新篇章。 　　6）7月15日，舍得老酒盛宴2023在北京启程，作为《舍得智慧人物》IP在线下的延展，传递舍得自身品牌价值。 　　7）7月17日，苏宁易购与今世缘在江苏涟水签署战略协议。根据协议，未来三年，双方将重点围绕产品共创、渠道共建、营销共联展开深入合作。双方明确2023年销售规模同比增长目标为125%。 　　8）7月18日，今世缘酒业召开2023上半年工作大会，今世缘酒业党委书记、董事长、总经理顾祥悦强调，下半年要在市场拓展、企业管理、改革创新、体制机制保障等方面持续用力。深化营销体制机制改革、人才体制机制改革。加大省内外一体化、省外重点板块授权、供应链保障、风险管控、员工能力提升、优化厂商合作模式改革力度。 　　啤酒：产品升级+营销创新延续品牌势能，助力龙头加速发展。本周国家统计局发布数据，2023年1-6月全国规上啤酒企业产量1928万千升，同比增长7%。7月20日，燕京旗下主要单品“燕京清爽”焕新上市。在此次清爽焕新中，燕京的营销策略和方法再次升级，不仅强调经典味道和怀旧情怀，同时借势女足世界杯的影响力和中国女足的号召力进行品牌引流，营造良好的消费氛围。我们认为，头部啤酒品牌积极培育核心大单品，完善产品矩阵，以产品结构优化升级叠加创新营销为突破口，触达更广泛的消费人群，积极寻找行业增量，有望夯实业绩实现进一步增长，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒。 　　软饮：品牌营销持续升级，产品再开发焕发新活力。本周李子园举办了以“青春万岁”为主题的“2023李子园超级品牌发布会”，全新升级品牌战略及形象，未来将通过更新品牌角色及超级符号、发布最新品牌口号、升级焕新产品包装等，开展多元营销策略布局，塑造年轻化品牌形象，树立消费者对“李子园”品牌的新认知。我们认为，近年来软饮企业纷纷加强品牌打造，激发品牌潜力，同时立足前端营销创新和后端研发能力，依托大单品持续创新，带动业绩稳健增长，建议关注品牌效应持续释放，积极培育新品布局全国化的细分赛道龙头。 　　速冻食品:看好行业集中度提升。本周千味央厨六分厂开工建设，作为新乡、郑州、鹤壁、安徽芜湖、辽宁阜新后的又一产能布局，公司未来产能有望迎来持续释放。速冻食品及预制菜行业有望继续受益于B端餐饮需求恢复以及C端家庭消费粘性的形成。考虑到我国人均预制菜消费水平仍较低，我们看好B/C端兼有布局、具备规模化产能及渠道优势的龙头企业。 　　冷冻烘焙：健康探索新风味，行业持续转型升级。烘焙行业在新消费浪潮下的趋势一直在升级转型，随着消费者对营养成分和清洁标签的关注度提高，烘焙行业也开始注重产品的健康和质量，低油低糖、高蛋白、植物基等概念逐渐兴起。近日，立高旗下的广州奥昆上新4.0葡挞，公司宣称，新产品实现手工葡挞的品质，自动化生产的价格，稳定性、酥层、用料均实现全面升级。商超和餐饮已经逐步成为冷冻烘焙产品应用场景的重要组成部分，冷饮店、家庭烘焙、线上烘焙店等新的烘焙消费业态出现，进一步丰富冷冻烘焙产品应用场景，我们认为终端消费升温将继续带动冷冻烘焙产业链景气提升，看好冷冻烘焙行业在消费升级下渗透率提升逻辑。 　　休闲零食：量贩零食渠道带来新增量。本周劲仔食品发布员工持股计划草案，涉及的标的股票数量为不超过53万股，约占本员工持股计划草案公告日公司总股本的0.1175%。我们认为，当前零食行业渠道变革进入白热期，新型终端如零食量贩店等有望为行业带来新发展动能，零食折扣连锁行业红利有望持续。业态后续长期成长性来自于品类和品质创新以及渠道下沉触达更广阔消费群体，建议关注盐津、洽洽、劲仔、甘源。 　　本周陆股通资金动向： 　　本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品19.89%、伊利股份15.69%、安井食品9.14%。 　　本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1577.83亿元、五粮液418.77亿元、伊利股份270.02亿元。 　　投资建议： 　　白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。 　　啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。 　　软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。 　　调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。 　　速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。 　　冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。 　　休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。 　　风险提示： 　　宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。