开源证券-有色金属行业周报：坚定看好2023H2贵金属价格上行趋势，关注锡供给收缩催化强度-230723

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（以下内容从开源证券《有色金属行业周报：坚定看好2023H2贵金属价格上行趋势，关注锡供给收缩催化强度》研报附件原文摘录）
　　周观点：坚定看好2023H2贵金属价格上行趋势，关注锡供给收缩催化强度 　　贵金属：下半年来看，美国经济衰退将逐步显现，黄金价格预计保持高位震荡上行。短期看，美元与非美利差变化与黄金价格波动相关性加大，若出现黑天鹅事件将驱动金价上行节奏提前。 　　锡：锡业股份于7月11日进入停产检修，叠加缅甸佤邦锡矿8月停产日期临近，供应端收缩趋势逐渐强化。预计Q3需求扩张将持续强化，若缅甸佤邦停产时长超预期，预计锡价将有望进一步边际上移，带动行业盈利进一步抬升。 　　铝：云南水电铝复产节奏快于市场预期，短期行业库存仍处相对低位，供给端压力或于8-9月持续显现。不计入政策期待下，供给端压力或驱动电解铝利润走低。 　　周跟踪：有色金属跑赢大盘0.58pct，钴、黄金板块涨幅领先 　　本周上证指数下跌2.16%，有色金属板块下跌1.58%，跑赢大盘0.58pct。子板块来看，本周钴、黄金板块涨幅领先，涨幅分别为2.00%、1.29%。个股来看，本周云路股份、四川黄金、华友钴业涨幅领先，涨幅分别为10.4%、9.5%、8.9%。 　　商品价格：本周（7.17-21）黄金价格上涨，铝、铜、锡价格下跌 　　黄金：7月21日，COMEX黄金收盘价1963.4美元/盎司，周度环比+0.4%；SHFE黄金收盘价459.3元/克，周度环比+1.2%。7月21日，美元指数收于101.09，周度环比变动+1.1%；美国10年期国债收益率收3.84%，周度环比变动+0.01pct。 　　白银：7月21日，COMEX白银收盘价24.7美元/盎司，周度变动-1.1%；SHFE白银收盘价5864.0元/千克，周度变动+1.6%。COMEX白银库存周度环比-0.77%，SHFE白银库存周度环比+14.12%。 　　铝：7月21日,长江有色铝现货平均价18300元/吨，周度环比-1.1%；LME铝现货结算价2153.5美元/吨，周度环比-3.2%。 　　铜：7月21日,长江有色电解铜现货平均价68740元/吨，周度环比-1.7%；LME铜现货结算价8447.0美元/吨，周度环比-2.5%。 　　锡：7月21日,长江有色点解铜现货平均价23.30万元/吨，周度环比-0.1%；LME锡现货结算价28900美元/吨，周度环比-0.4%。 　　宏观日历：下周（7.24-7.29）重点关注美联储议息会议 　　下周，国内宏观数据发布空窗。美联储议息会议及美联储主席鲍威尔召开货币政策发布会将成本下周看点。预计本次利率决议将再次加息25bp。基于美国通胀及失业率数据的货币政策方向性解读将成为关注重点。 　　风险提示：国内经济下行压力，美联储加息政策不确定性，贸易摩擦等。