东方证券-交通运输行业周聚焦：航司快递公布6月经营数据，持续推荐顺周期底部品种-230723

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（以下内容从东方证券《交通运输行业周聚焦：航司快递公布6月经营数据，持续推荐顺周期底部品种》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　航空：经营数据持续恢复，暑运表现突出量价齐升。1）6月行业旅客运输量快速恢复，同比增长139%，恢复至19年同期的98.6%，其中国内恢复至19年的107.5%。航班量角度，6月民航客运航班量恢复至19年同期的97.9%，其中国内增长至19年同期的113.9%；2）航司方面，6月各航司国内RPK持续恢复，基本至19年水平，国际恢复至19年44.3%。其中三大航、春秋、吉祥RPK分别恢复至19年同期的91.7%、107.6%和123.8%；客座率同环比增长明显，接近19年水平，春秋超90%持续领跑，三大航平均约75%。3）展望后续，暑运表现突出量价齐升，国内旅客量超19年20%左右，价格超20%，暑运民航业绩有望超越19年，当前配置性价比凸显。 　　快递：各公司6月收入增速分化明显，通达系价格跌幅扩大。各快递公司发布6月经营数据：1）收入端：6月旺季快递公司收入端表现普遍平淡，收入端各公司当月增速分化明显，申通领跑；2）件量端：申通连续5个月件量增速领跑。申通（28.3%）>圆通（14.0%）>顺丰（10.5%）>韵达（-2.0%），6月业务量：圆通（17.9亿件）>韵达（15.8亿件）>申通（15.2亿件）>顺丰（10.2亿件）；1-6月累计业务量同比增速申通（35.9%）>圆通（20.9%）>顺丰（14.5%）>韵达（-1.6%）；3）价格端：直营与加盟单价表现差异化，夏季电商轻小件占比提升使通达系价格下跌幅度普遍较大。其中顺丰单票收入同比-2.4%，环比6.4%，通达系受轻小件占比提升及竞争等因素影响，单票收入跌幅普遍在10%左右； 　　行业跟踪：1）航空：日航班量16097架次，较19年同期上涨7.6%；2）地铁：北京上海恢复至19年同期90%，广州深圳恢复至130%；3）快递：周累计揽收量同比上涨16.14%；4）公路货运：7月以来整车货运指数同比上涨10.46%；5）铁路货运：周累计货运量同比周均增加1.73%；6）航空货运：周累计民航货班量同比下滑24.46%，货运价格周环比上涨4.7%；7）航运：SCFI周下降1.29%，BDTI周下降1.98%。 　　行情回顾：本周（20230717-20230721）沪深300下降1.98%，交通运输板块上涨0.04%，在申万31个一级行业中排名第10。三级子行业中，公路货运（1.5%）、公交（1.2%）和原材料供应链服务（0.8%）的涨幅相对较大，机场（-1.8%）、仓储物流（-1.7%）和快递（-0.5%）跌幅前三。 　　投资建议与投资标的 　　持续推荐顺周期底部品种+中报超预期品种 　　1）航空：暑运表现超预期，量价齐升，配置性价比凸显。建议关注春秋、吉祥、国航、南航、华夏、东航等； 　　2）快递：23年量增价稳，底部布局迎复苏。我们看好顺丰控股短期业绩确定性强+鄂州机场转场催化，顺周期盈利弹性兑现，中长期关注产业趋势和公司经营导向叠加机遇。此外建议关注通达系底部拐点机遇，关注圆通、申通、韵达。 　　3）油运：供给制约逻辑扎实，底部已现。建议关注中远海能、招商轮船。 　　4）铁路：铁路客运显著修复，业绩同比表现出色，关注行业趋势性变化。建议关注广深铁路、京沪高铁、铁龙物流。 　　5）工业物流/ToB物流潜在超跌/底部品种。建议关注密尔克卫、兴通股份、中谷物流；华贸物流等。 　　风险提示 　　宏观经济不及预期、政策不及预期、油价和汇率大幅波动风险