中银证券-化妆品及医美行业周报：6月化妆品零售增速放缓，期待下半年恢复-230723

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（以下内容从中银证券《化妆品及医美行业周报：6月化妆品零售增速放缓，期待下半年恢复》研报附件原文摘录）
　　6月化妆品零售总额为451亿元，同比上升4.8%，增速环比有所放缓，与2021年同期相比增长19.00%。下半年促消费各项措施落地背景下，龙头化妆品各项优势进一步巩固，化妆品零售望获恢复。 　　支撑评级的要点 　　2023年6月化妆品零售额同比上升4.8%，增速有所放缓。2023年6月，社会消费品零售总额39951亿元，同比增长3.1%，化妆品零售总额为451亿元，同比上升4.8%，增速环比有所放缓，与2021年同期相比增长19.00%。随着下半年促消费各项措施落地，主要化妆品公司进一步增强品牌、产品等方面优势，下半年化妆品零售望获恢复。 　　行业旺季中，龙头公司加强布局，收入望取得亮眼增长。短期看，行业春夏旺季中，重点公司加强新品大单品投入和多渠道营销布局，现阶段具备较强的收入复苏弹性。中长期看，头部品牌商具备较强的龙头竞争优势，在经济复苏、周期消费者信心逐渐恢复背景下有望获得较好增长。核心推荐：主打大单品策略不断拓展新品牌的珀莱雅；具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头贝泰妮；全产业链布局，品牌矩阵成熟的华熙生物；多品牌全价格段布局的上海家化；自有品牌+代理品牌双轮驱动的水羊股份。建议关注：多赛道布局，差异化品牌矩阵的透明质酸龙头鲁商发展；深耕重组胶原蛋白和功效性护肤品、旗下可复美等品牌优势显著的巨子生物。 　　重点板块复查：本周(7.14-7.21)创业板(-2.74%)，深证成指(-2.44%)，沪深300(-1.98%)，上证综指(-2.16%)。美护板块周度涨幅0.08%。 　　行业新闻：推动国产化妆品无汞化，化妆品无汞化活动倡议书将发布；88亿！锦波生物北交所敲钟；科丝美诗宣布在定制型化妆品平台3WAAU上推出了两款“Your定制型精华”。 　　品牌动态：珀莱雅:主打珀莱雅主品牌、彩棠美妆品牌的品牌矩阵。新品方面，主品牌珀莱雅新品为集悦净肤泥膜，控油清洁修复毛孔黑头。彩棠推出新品为彩妆产品四色眼影腮红水泥盘。悦芙缇新品是洗面奶，洁面油。贝泰妮：主品牌薇诺娜专注于敏感肌肤的功效性护肤，7月新品以保湿清洁为主。华熙生物：深耕功效性护肤品类，在7月新品方面，推出的新品以控油、保湿、清洁为主。上海家化：公司主打多品牌策略，覆盖护肤、母婴、个护三大领域。新品佰草集推出水乳套装。水羊股份：旗下品牌御泥坊推出的7月新品玻尿酸补水面膜；小迷糊推出洁颜油。 　　重点公司公告：上海家化发布关于2023年半年度业绩预增公告；爱美客发布关于首次回购公司股份的公告。 　　评级面临的主要风险 　　新品拓展不及预期；行业竞争加剧；政策风险