华金证券-有色金属行业周报：四川电力紧张影响电解铝产能，预计本月美联储将再次加息-230722

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（以下内容从华金证券《有色金属行业周报：四川电力紧张影响电解铝产能，预计本月美联储将再次加息》研报附件原文摘录）
　　行情回顾 　　本周申万 （ 一级）有色金属指数下跌 1.58%， 板块整体跑赢沪深 300 指数 0.40pct；跑赢创业板综指数 1.56pct。 在申万 31 个子行业中， 有色金属排名第 19 位。 本周申万（ 二级） 有色金属板块内， 涨幅前三的板块分别为贵金属、 普钢、 工业金属， 涨跌幅分别为 2.10%、 -0.19%、 -0.52%； 涨幅后三的板块分别为金属新材料、 小金属、 冶钢原料， 涨跌幅分别为-4.02%、 -3.59%、 -2.92%。 本周申万（ 三级） 有色金属板块内， 涨幅前三的板块分别为黄金、 稀土、 钨， 分别上涨 2.13%、0.00%、 0.00%； 涨幅后三的板块分别为磁性材料、 其他小金属、 其他金属新材料， 涨跌幅分别为-4.95%、 -4.37%、 -2.46%。 本周（ 申万） 有色金属板块中涨幅前三的标的分别为云路股份（ 10.38%）、 四川黄金（ 9.48%）、 华友钴业（ 8.92%），涨幅后三的标的分别为永兴材料（ -14.81%） 、 云南锗业（ -10.33%） 、 中矿资源（ -10.21%） 。 　　核心观点 　　铝： 6 月全球电解铝产量 569.9 万吨， 同比提升 0.8%， 环比减少 3.1%； 国内电解铝产量 346 万吨， 同比提升 2.9%， 环比提升 1.3%。 供给端， 西南地区复产持续推进。 根据 SMM 预计， 受电力保供等问题四川省眉山地区电解铝厂或将会减产检修， 预计影响 5 万吨产能。 6 月国内电解铝开工率达到 92.46%， 环比提高1.75pct， 同比下降 0.5pct。 需求端， 下游消费疲， 建筑型及光伏用铝型材订单有所下降。 根据广东粤汇金属交易中心数据， 铝型材开工率为 62.5%， 环比上周下降 2.5pct； 铝板带开工率为 74.4%， 环比上周持平； 铝箔开工率 80.4%， 环比上周持平。 建议关注： 中国铝业、 云铝股份、 明泰铝业。 　　黄金： 随着上周美国劳工部公布的 6 月 CPI 指数涨幅低于预期， 市场对美联储年内结束加息信心提振， 推动金价上涨。 俄罗斯宣布 7 月 18 日起暂停参与黑海运粮协议提升避险情绪。 6 月美国零售销售月率 0.2%， 低于预期值 0.5%， 前值为 0.3%。 美国公布上周初请失业金人数 22.8 万人， 低于预期值 24 万人， 劳动力市场持续好转。 7 月 27 日美联储将召开议息会议， 根据 CME“联储观察” 工具数据显示，预计美联储 7月份加息 25bp利率达到5.25%-5.50%概率达到 99.8%，但市场基本已经将本次加息预期消化， 建议关注美联储对后续加息的态度。 长期来看， 美国通胀数据好转， 美联储加息周期已临近尾声， 支撑黄金价格上行。建议关注： 紫金矿业、 中金黄金、 赤峰黄金、 四川黄金、 恒邦股份。 　　 风险提示 　　1） 下游需求不及预期； 2） 项目进度不及预期； 3） 宏观经济大幅波动