东吴证券-商贸零售行业跟踪周报：重组胶原蛋白龙头锦波生物在北交所成功上市，医美注射针剂薇旖美值得关注-230723

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（以下内容从东吴证券《商贸零售行业跟踪周报：重组胶原蛋白龙头锦波生物在北交所成功上市，医美注射针剂薇旖美值得关注》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　重组胶原蛋白龙头锦波生物在北交所成功上市，成为“北交所重组胶原蛋白第一股”。锦波生物于7月20日在北交所挂牌上市，首日涨幅为159.69%，收盘价为127.25元/股。锦波生物成立于2008年，是国内领先的重组人源化胶原蛋白企业。公司以重组胶原蛋白和抗HPV生物蛋白为核心，目前已建立起从上游功能蛋白核心原料到医疗器械、功能性护肤品等终端产品的全产业链业务体系。2022年公司实现营收3.9亿元（同增67.2%），实现归母净利润1.1亿元（同增90.2%），扣非净利润1.0亿元（同增108.3%）。2022年公司毛利率/净利率分别为85.4%/27.9%，毛利率在可比公司中表现较好。 　　锦波生物致力于重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品的研发、生产和销售，产品涵盖医疗器械和功能性护肤等领域。按功效类别看，2022年公司重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品分别实现营收3.3/0.5亿元，其中重组胶原蛋白产品收入增长更快，2020~2022年重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品营收增速CAGR分别为81.6%/0.0%。按审批类别看，2022年医疗器械/功能性护肤品/原料/卫生用品分别实现营收3.0/0.7/0.1/0.03亿元，其中医疗器械品类是收入增长的主要驱动，2020~2022医疗器械产品营收增速CAGR为83.5%。 　　公司“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”是首个注射级别重组胶原蛋白Ⅲ类医疗器械，销售表现亮眼，在研产品储备丰富。公司自主研发的“重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维”已于2021年6月获得国家药监局三类医疗器械注册证，是目前唯一的注射级别的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白生物医用材料。2021~2022年，“重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维”分别实现营收为0.3/1.2亿元，占公司营收比例分别为12.2%/29.9%。公司正在开展以重组III型、I型、XVII型人源化胶原蛋白为核心成分的产品开发，其中大部分在研产品核心成分为重组III型胶原蛋白。 　　相关标的：巨子生物，锦波生物，贝泰妮，华熙生物，福瑞达等。 　　风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等。