东莞证券-国防军工行业周报：俄乌冲突有升级迹象，关注军贸订单情况-230723

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（以下内容从东莞证券《国防军工行业周报：俄乌冲突有升级迹象，关注军贸订单情况》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：截至2023年7月21日，申万国防军工行业在本周下跌2.95%，跑输沪深300指数0.97个百分点，在申万31个行业中排名第25名；申万国防军工行业本月下跌5.38%，跑输沪深300指数4.84个百分点，在申万31个行业中排名第28名；申万国防军工行业今年上涨1.02%，跑赢沪深300指数2.31个百分点，在申万31个行业中排名第14名。 　　截至2023年7月21日，本周申万国防军工行业各子板块表现较差。航空装备板块下跌2.15%，地面兵装板块下跌2.50%，航海装备板块下跌2.79%，军工电子板块下跌3.45%，航天装备板块下跌6.32%。从本月表现看，申万国防军工行业各子板块表现较差。军工电子板块下跌4.72%，航空装备板块下跌4.79%，地面兵装板块下跌5.62%，航天装备板块下跌7.06%，航海装备板块下跌7.58%。从今年表现看，航海装备板块表现最好，为+31.93%。其他板块表现如下，航天装备板块上涨24.80%，地面兵装板块上涨1.84%，军工电子板块下跌0.32%，航空装备板块下跌8.69%。 　　国防军工行业周观点：近期俄乌冲突有升级迹象，北约国家对乌援助以及提高自身国防支出致使部分海外军工企业业绩大幅提升。提高自身国防实力可能是未来一段时间全球需共同面对的话题，可持续关注军工企业外贸订单情况，以及船舶和商业航天等高景气方向。 　　航天工程与船舶制造备受市场关注。一方面，我们应该关注航天技术向商业应用转移的投资机会，如卫星导航定位产业已发展为全球性的高新技术产业，当前，卫星导航定位技术已广泛应用于国防、航空、航海、测绘、交通、通信、电力、金融等各个领域，是现代信息社会的关键支撑技术，后续随着应用的不断普及，市场增量空间广阔。另一方面，国际航运市场逐步回暖，民用船舶新一轮船舶周期已经启动，老旧能源船只退役更换以及活跃船厂减少有助于船舶价格提升，预计后续船厂利润将逐步释放。可持续关注造船周期下，船舶更新换代情况。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。建议关注：中航西飞（000768）、航发动力（600893）、中国船舶（600150）。 　　风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。