民生证券-移为通信-300590-2023年半年报点评：短期业绩承压，毛利率持续改善-230724

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（以下内容从民生证券《2023年半年报点评：短期业绩承压，毛利率持续改善》研报附件原文摘录）
　　移为通信(300590) 　　事件： 2023 年 7 月 22 日，公司发布 2023 年半年报， 2023 年上半年公司实现营收 4.24 亿元，同比下降 12.88%； 实现归母净利润 0.62 亿元，同比下降27.11%； 实现扣非归母净利润 0.71 亿元，同比下降 11.63%。 　　公司毛利率持续提升， Q2 环比改善明显。 2023Q2 公司单季实现营收 2.48亿元，同比下降 10.51%，环比 2023Q1 的 1.76 亿元环比增长 40.90%； 2023Q2实现归母净利润 0.43 亿元，同比下降 35.51%，环比 2023Q1 的 0.19 亿元环比增长 126.32%，净利润环比改善明显。 公司 2022 年全年毛利率为 34.71%， 2023年上半年毛利率达 40.92%，较 2022 年全年大幅提升 6.21pcts；其中 2023Q2实现毛利率 41.29%，环比 2023Q1 的 2023Q1 的 40.39%提升 0.90pcts，毛利率持续回升。 　　冷链运输与动物追踪溯源产品表现亮眼，海外业务逆势增长。 从产品类型来看资产管理信息智能终端实现营业收入 1.36 亿元，同比增长 41.80%，其中冷链运输类产品实现营业收入近 4500 万元，同比增长 59.54%； 动物溯源产品实现营业收入 1812.73 万元，同比增长 1.7%，电子商务平台目前已在澳大利亚、加拿大、新西兰、南非、美国、博茨瓦纳地区成功上线，并得到了博茨瓦纳当地政府的支持，获得了当地的政府标单。公司海外市场拓展顺利，持续保持增长的态势， 2023 年上半年公司境外实现营业收入 4.00 亿元，较上年同期上升 4.78%，其中南美洲同比增长 28.26%，非洲同比增长 18.45%，大洋洲同比增长 4.72%，欧洲同比增长 4.34%。 　　人工智能技术持续发展，物联网市场规模不断提升。 伴随人工智能技术不断发展，物联网设备融入 AI 技术可以更好的分析数据，从而提高效率和可靠性，将来 AI 技术与物联网更紧密的结合，应用场景更加丰富，物联网将继续保持快速发展的态势，市场规模将不断扩大， 5G 技术、边缘计算和人工智能技术将成为物联网技术的主要发展方向。据 The Insight Partners 数据，全球物联网市场规模预计将从 2022 年的 4832.8 亿美元增长到 2028 年的 22704.2 亿美元，复合年增长率为 29.4%。 我们认为公司作为全球物联网终端核心供应商，有望充分受益后续人工智能技术发展为物联网领域带来的全新需求。 　　投资建议： 我们认为伴随全球数字化时代的到来，公司顺应市场需求储备的6G 技术、人工智能方面的应用将会在后续为公司带来全新增量看点。我们预计公司 2023-2025 年营业收入有望分别达 13.2、 17.4、 22.5 亿元，归母净利润分别有望达 2.14、 2.68、 3.44 亿元，对应 PE 倍数 25X/20X/16X。我们认为公司下游需求旺盛后续营收有望维持较高增速，看好公司短期外部扰动逐步消退下盈利能力得以修复，长期经营有望全面向好。维持“推荐”评级。 　　风险提示： 全球疫情恢复进程低于预期；海外市场受国际关系扰动