民生证券-公用事业行业周报-2023年第28周-：火、核依旧亮眼，“美丽中国”势在必行-230723

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（以下内容从民生证券《公用事业行业周报（2023年第28周）：火、核依旧亮眼，“美丽中国”势在必行》研报附件原文摘录）
　　行情回顾： 7 月 17 日-21 日，水务板块上涨 1.61%，电力、环保、燃气板块分别下跌 2.38%、 0.03%、 1.23%，同期沪深 300 指数下跌 1.96%。 　　用电增速放缓， 水电企稳， 火核依旧亮眼： 6 月份，全国规上工业增加值、社零同比分别增长 4.4%、 3.1%。 弱复苏下，二产、三产单月用电同比分别增长2.3%、 10.1%，较 5 月份同比增速分别下降 1.8、 10.8pct。 6 月份，全国平均气温为 1961 年以来历史同期第 2 高（仅低于 2022 年 6 月）， 城乡居民单月用电量同比增长 2.2%，较上年同期下降 15.5 个百分点。 全社会用电量 7751 亿千瓦时，同比增长 3.9%，较上年同期下降 0.8 个百分点， 2021-2023 年两年 CAGR为 5.0%，低基数效应逐渐消弱。 6 月份， 全国规上电厂发电量 7399 亿千瓦时，同比增长 2.8%，较上年同期提高 1.3 个百分点。水电电量单月同比下降 33.9%，降幅较 5 月份大致持平，考虑到 6 月全国平均降水较常年同期偏少 15.6％，为2005 年以来同期最少， 水电情况或在好转。火电仍维持高增，核电增速提高，单月同比分别增长 14.2%、 13.8%，较上年同期分别提高 20.2、 22.8 个百分点。风、光发电量增速仍分化，风电电量同比下降 1.8%，较上年同期下降 30.7 个百分点；光伏单月电量同比增长 8.8%，较上年同期下降 1.1 个百分点。 　　推进人与自然和谐共生现代化， 建设美丽中国： 近日，全国生态环境保护大会在北京召开。习总书记指出，继续推进生态文明建设，需正确处理几个重大关系： 1）高质量发展和高水平保护的关系； 2）重点攻坚和协同治理的关系； 3）自然恢复和人工修复的关系； 4）外部约束和内生动力的关系； 5）“双碳”承诺和自主行动的关系。我国生态环境建设已进入高水平发展阶段，在固废治理领域，环卫电动化蓄势待发。其中，上海市环卫管理部门推进环卫装备的新能源化，进一步提高了环卫作业的效率和能级。 2021 年 1 月至 2023 年 5 月，全市共更新新能源环卫车 324 辆。在水治理领域，进入“十四五”以来，我国对水旱灾害防控能力、水资源集约及再生利用能力、河湖生态环境防治提出更高的要求，乡镇污水处理、流域治理（含黑臭水体）、水资源化利用等细分板块受到重视。 　　投资建议： 火电业绩修复兑现， 绿电增速景气度超预期， 估值短期回调存修复空间， 高温蔓延“缺电”预期渐浓，四重奏催化电力夏季行情。 水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。 当前，我国生态环境建设已进入高质量发展阶段，但生态环境保护结构性、根源性、趋势性压力尚未根本缓解，“美丽中国”建设势在必行。谨慎推荐高能环境、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保；建议关注玉禾田、联合水务、福龙马。 　　风险提示： 需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。