紫金天风-铁矿周报：印度发运保持高位 疏港量保持高位水平-230718

文本预览：

《紫金天风-铁矿周报：印度发运保持高位 疏港量保持高位水平-230718（58页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《紫金天风-铁矿周报：印度发运保持高位 疏港量保持高位水平-230718（58页）.pdf（58页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从紫金天风《铁矿周报：印度发运保持高位 疏港量保持高位水平》研报附件原文摘录）
　　铁矿石 　　定性 　　解析 　　核心观点 　　震荡 　　供应端整体偏强，短期财年公司冲量结束后带来的发运下滑逐渐过去，整体发运水平仍在年同比偏高的位置。国产矿东北地区产量年同比偏高，但由于样本问题暂未显性化。供应端总体偏强定位未变。需求端铁水上周虽下滑2万吨，但是未见到大面积减产并且疏港量维持高位水平，同时钢厂盈利率微幅走高，后期需持续关注。库存端港口连续两周降库，除去高供应高消耗外，港口压港给到了助力，本周广州台风，关注下周库存压力的释放。钢厂端库存仍在低位，厂内低位水平未看到明显的补库意愿。上周我们提到的两个边际走弱因素中废钢因素仍在影响，双焦的上涨与螺纹的偏弱在吞噬钢厂利润。不同的点在于螺纹与板材的利润劈叉较大，而造成的亏损压力传导不畅。整体上周度观点我们仍旧维持震荡思路，月度观点维持震荡偏弱的思路。需注意宏观方面情绪的影响。 　　9-1月差 　　震荡偏多 　　库存角度，01面临较大的累库压力；补库角度，按照目前的经验以及钢厂盈利所处的环境，补库概率较小；减产角度：钢厂行业竞争，若无市场自发减产，考虑经济情况行政减产可落在01合约的可能性较大。 　　基差 　　偏多 　　日照港参考基差为例，目前09基差率9%附近震荡，在高铁水与高疏港下现货未见明显走弱压力。 　　现货 　　中性 　　港口现货成交周度下滑，趋势中性。远期现货成交中性偏高水平，致使海飘库较大，后期到港压力较大。 　　铁水 　　中性 　　钢联铁水244万吨，周环比下滑2万吨。但疏港量高位，盈利率微幅扩张，故需持续观察这一指标。 　　库存 　　中性 　　45港库存上周降库143万吨，而港口压港船数上升27条。 　　钢厂利润 　　中性 　　螺纹计算利润亏损20附近，热卷盈利150附近，钢坯等带钢品种仍有不小利润。 　　折扣 　　中性 　　8月份估值在860左右，价差20到09估值在840左右。 　　高低品价差 　　观望 　　PB与超特价差目前处于震荡，暂时对价格没有较强的指导意义。 　　成材需求 　　偏空 　　螺纹表需，库消比来看，整体偏弱，表现出淡季特征。