东兴证券-食品饮料行业周观点：东鹏特饮上市受追捧，关注能量饮料赛道-210607

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【东兴食饮】东鹏特饮上市受追捧，关注能量饮料赛道5月27日，东鹏饮料在上交所挂牌上市，发行价46.27元，至6月4日股价达到118.4元，最新市值超470亿元。

市场看好它主要有几个原因：一是市场看好功能饮料赛道，功能饮料具有较强的消费粘性，产品生命周期较长，行业进入者有高壁垒。

目前我国功能饮料市场正处于快速发展期，市场空间较为广阔。

二是公司自身发展较快，2021Q1公司实现营业收入17.11亿元，同比增长83.37%；归母净利润3.42亿元，同比增长122.52%。

三是行业龙头红牛国内销售因为商标问题导致销售不畅，市场预期会给东鹏特饮扩张机会。

根据招股说明书，东鹏本次上市的募集资金将主要用于广东和重庆工厂的产能扩张，一方面缓解公司产能压力，另一方面发展中部和西部的市场需求，缩减运输半径，降低运输费用。

从行业长期发展来看，目前我国人均消费仅为1.5L/4.3美元，不足日本的1/2，不足美国的1/5，行业仍有较大发展潜力。

随着功能饮料进一步的渗透，北方区域的消费粘性进一步培养，我们判断整个行业有望突破千亿，行业整体有望获益。

参考报告：《洋河股份（002304）：改革路径渐清晰，复兴之路重启》（20210209）《白酒行业深度：站在DCF的角度思考白酒的估值空间》（20200811）《贵州茅台：直营占比继续提升，龙头业绩稳健增长》（20200730）《五粮液（000858）：量价齐升再次确认，新班子带入新境界》（20191031）《泸州老窖（000568）：业绩增长稳健亮眼，高档酒提价放量未来可期》（20191031）风险提示：疫情影响加大，对宏观经济影响较大，以及对食品饮料需求影响较大。

公司出现重大管理瑕疵等。

市场回顾：本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：葡萄酒12.76%，黄酒10.76%，白酒2.47%，其他酒类0.05%，调味品0.04%，啤酒0.04%，肉制品-1.11%，食品综合-1.60%，乳品-1.63%，软饮料-1.92%。

本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：皇台酒业49.41%，舍得酒业31.83%，ST中葡25.00%，青青稞酒22.87%，金种子酒22.27%。

表现后五的公司为：贵州茅台0.96%，五粮液-0.50%，重庆啤酒-1.07%，青岛啤酒-1.93%，百润股份-6.13%。