招商期货-招期有色碳酸锂期货期权上市首日策略：基本面支持价格下行，短期或呈较高波动率-230720

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（以下内容从招商期货《招期有色碳酸锂期货期权上市首日策略：基本面支持价格下行，短期或呈较高波动率》研报附件原文摘录）
　　基本情况：1.合约定价：碳酸锂期货（代码LC）将于2023年7月21日在广州期货交易所挂牌上市。第一批上市的期货合约为LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407。以上合约的挂牌基准价均为246000元/吨，预计主力合约会是LC2401。2.交易时间：每周一至周五（北京时间法定节假日除外）9:00-11:30，13:30-15:00，暂无夜盘；3.保证金及涨跌停板：最低保证金为合约价值的5%，涨跌停板幅度设置为±4%。上市首日，合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。 　　趋势策略方面，首先，第三方资讯网站7月20日给出的锂盐现货市场平均报价中，电池级碳酸锂价格为29.35万元，工业级碳酸锂为28.00万元。电池级碳酸锂现货价格比LC2401基准高出4.75万元，挂牌基准价大致对应当下进口锂辉石冶炼厂成本线，一定程度上反映锂供需趋松的产业格局；其次，今年四季度开始矿端供给逐步加速释放且确定性较高，明年一季度又转为季节性需求淡季，2401合约价格中期向下驱动相对明确；最后，2023年锂矿端生产成本折算到锂盐大致区间为3-15万元/吨LCE，对应当下锂盐、精矿价格，矿端利润仍有较大的压缩空间，推荐期货择机布局空单。 　　套利策略方面，中期碳酸锂市场现货偏紧与中期供给放量将存在持续矛盾，预计期现、月间呈现back结构，流动性支持条件下，前期可考虑期货月间正套。但期货对现货深贴水长期较难维持，随着时间推移，价差有望逐步走向收敛。市场微观结构方面，基于权益市场投资经验，金融机构对锂电产业链研理解较为深刻，不排除过度、提前交易锂平衡表过剩的预期；而锂电产业上游锂矿与下游电芯集中度均较高，且相关企业利润率对锂盐价格敏感，通过期货市场进行风险管理的需求较高，但前期参与相对谨慎。同时，期货市场新品种资金沉淀需要一定时间，即碳酸锂期货价格在上市后不排除前期呈现高波动率状态。从相对稳健角度，可观望等待波动率回归，再择机入场布局期货、期权单边策略。