浙商证券-海信家电-000921-海信家电业绩预告点评报告：经营持续向好，利润大超预期-230719

文本预览：

《浙商证券-海信家电-000921-海信家电业绩预告点评报告：经营持续向好，利润大超预期-230719（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-海信家电-000921-海信家电业绩预告点评报告：经营持续向好，利润大超预期-230719（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从浙商证券《海信家电业绩预告点评报告：经营持续向好，利润大超预期》研报附件原文摘录）
　　海信家电(000921) 　　报告导读 　　海信家电发布业绩预增公告。公司23H1预计实现归母利润13.0亿元~14.9亿元，同比+110%~140%。对应到23Q2，公司实现归母利润6.9亿元~8.0亿元，同比+94%~147%。公司预告业绩超出我们的预期。 　　投资要点 　　成本低位+经营提效，预计盈利大幅改善 　　1）家电铜、铝、塑料原材料价格23Q2处于相对低位，公司利润增速对原材料价格变动的敏感度高，因此我们预计公司23Q2毛利率同比改善。2）海信集团自成立中国区以来，渠道结构持续优化，公司自年初推行股权激励以来，重视精细化管理，预计费用率同比优化。 　　空调内销亮眼，央空累计高增 　　1）在热夏和渠道低库存加持下，23Q2空调内销高景气，内销出货量同比+30%。当下空调竞争格局缓和，海信空调持续发力，23Q2公司空调内销出货量同比+45%，大幅跑赢行业增速。2）受海外通胀和消费景气度较低影响，海信空调外销出货量同比+5%，外销增幅不及内销。3）23H1房地产竣工表现良好，1-5月住宅竣工面积同比+18%，1-5月海信日立销售额同比+18%，与央空行业表现基本相当。 　　盈利预测及估值 　　我们预计公司2023-2025年收入为819/880/947亿元，对应增速为10%/8%/8%；归母净利润为25/30/35亿元，对应增速为74%/22%/15%，对应EPS分别为1.83/2.23/2.57元，对应当前股价PE分别为14x/11x/10x。 　　风险提示 　　原材料价格上行；需求不及预期；市场竞争加剧