千海金研究所-玉米市场简报-230720

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（以下内容从千海金研究所《玉米市场简报》研报附件原文摘录）
　　【聚焦关键词：黑海协议中断，玉米外强内调】 　　上周，美玉米继续攀升，涨幅3.63%，最终收于514美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力受阻于2800大关，与此前预期一致，收跌1.73%，报在2669元/吨。本周内外盘玉米期价延续内跌外涨局面。总体上，市场已逐步档化了来自USDA7月供需报告的利空情绪。后市来看，黑海谷物协议的中断使得市场对于全球玉米供应担忧情绪加剧，叠加近期气候干早严重影响玉米授粉等关键阶段，对于未来单产的优虑也将刺激后市玉米维持相对强势。 　　海外方面，俄罗斯方面表示停止参与黑海谷物出口协议。此前对于黑海外运问题，市场一直存在较大的担忧。乌克兰作为主要的玉米供应商，如果办议不能继续势必对市场产生不小的冲击。总体而言，虽然本年度玉米市场供应预期被评估为相对充裕宽松，但气候、地缘政治等因素还是会刺激市场脆弱的神经。未来几周美玉米就将进入关键授粉期，干燥高温天气正在影响作物的生长。相较于单产和面积数据的变化，单产调整空间更大，变数也是最多。如果气候不佳，单产会相应下调，就会导致此前丰产预期随之变化。与单产数据调整受限较多不同的是，面积数据相对确定。如果播种面积稳定增长，这就意味着只要单产数据处于相对高位，玉米总产量仍会达到创纪录水平，从而对价格构成压力。综上，气候对单产的影响或较往年更为严重，故预计后市玉米依然有上行空间，反弹的高度与俄乌冲突料密不可分。 　　国内方面，根据Mysteel玉米团队对全国深加工厂家最新调查数据称，全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米101.56万吨，较前一周减少0.14万吨。目前加工企业玉米库存总量260.6万吨，相较上周增加3.29%。由于深加工玉米库存小幅上升，频繁提价刺激到货，近期深加工厂门到货量持续增加。港口方面库存仍处低位，港口玉米供需依旧维持动态平衡，玉米价格超于稳定。目前北方港口二等玉米平仓价格2840-2850元/吨，较上周持平。 　　综上，供应端由于价格不断上涨，贸易商陆续出货，供应紧张局面已改善。需求端上，南北港口玉米价格小幅倒挂，对装船需求有一定影响，且大部分贸易商建库意愿不强。故预计国内玉米在经历报复性反弹后将小幅下滑。综上所述，美玉米所需的气候炒作已经来临，预计价格继续走高的概率较大。国内方面则因需求维持疲软态势，短期玉米期价或将面临回调走势，但预计下方2650处的支撑较为稳固。