宏源期货-玉米和玉米淀粉日报-230720

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（以下内容从宏源期货《玉米和玉米淀粉日报》研报附件原文摘录）
　　1.CBOT玉米期价昨日继续大幅上涨，其中基准期约收高3.5%，截至收盘，玉米各月合约上涨2.5美分到18.75美分不等，其中9月合约收高16.75美分，报收545.5美分/蒲式耳，12月合约收高18.5美分，报收553美分/蒲式耳，3月合约收高18.75美分，报收563.25美分/蒲式耳。俄罗斯退出黑海粮食协议的影响，对全球玉米供应造成显著影响，因为黑海谷物走廊主要用于出口玉米，玉米占到乌克兰通过黑海走廊出口的谷物的一半左右。此外，天气预报显示美国中西部地区的降雨正在逐渐减少，本月最后几天将会变得更加干燥炎热，这可能会加剧作物生长压力，尤其是处于关键授粉期的玉米，或将影响玉米单产。但是目前减产方面带来的影响只是预期，加之南美玉米或将大幅挤压美玉米市场份额，在突然因素的炒作之后，需警惕回调风险。 　　2.国内玉米现货方面供给偏紧格局有所改善，低库存逻辑的利多因素正被市场逐步消化，高位的价格市场面对房弱的下游产业疲态尽显，加之政策粮方面轮换粮投放力度继续加大，玉米高位风险加剧，上行势头加剧放缓。大连玉米期货价格偏强运行，主力09月合约减仓小幅走高，尾盘收涨0.18%，开盘价2715，收盘价2719，最高价2735，最低价2711，结算价2720，较上一交易日涨6点，持仓量753630手，较上一交易日减少22975手，成交量401975手。内盘基本面缺乏上行驱动，小麦替代作用显现，且饲用稻谷拍卖虽延期但未取消，加之进口玉米到港量或将增加，均利空国内玉米的需求。同时，玉米上量增加、库存转增，高存栏给饲用需求带来利多支撑，但饲料企业消费积极性较差，而且深加工陆续停工检修，下游承接能力较差均令其价格承压。 　　3.淀粉现货价格以稳为主，以成本端为主导，跟随原料玉米价格持续波动。大连淀粉期货价格走势相对较弱，主力09合约尾盘收跌0.10%，开盘价3073，收盘价3067，最高价3097，最低价3066，结算价3076，较上一交易日涨6点，持仓量177089手，较上一交易日减少5792手成交量126099手。截至收盘，CS2309-C2309价差收窄至348元／吨，较前一交易日走低8元吨。淀粉现的价格较高，下游接受度较低，接下来关键还是看需求，现在需求没有回升迹象下游消费恢复动力不足，拿货速度带缓。预计在新季玉米上市之前成本支撑淀粉价格坚挺偏强，随后春玉米陆续上市，淀粉价格走低风险较大。前期上涨阶段，淀粉主力09合约走势强于玉米09合约，带动09合约价差一度突破400整数点位。随着玉米供应量的增长，淀粉回调幅度或继续超过玉米，CS-C价差高估，前期布局空单可继续持有。