中信建投期货-铅锌早报：风险偏好降温，铅锌窄幅波动-230720

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（以下内容从中信建投期货《铅锌早报：风险偏好降温 铅锌窄幅波动》研报附件原文摘录）
　　宏观面：全球主要国家通胀数据持续回落，这导致美国之外的经济体加息预期回落，美元指数被动反弹至100点以上。同时，俄乌冲突升级，危及全球粮食安全，粮食价格再度大幅飙升，预计7月份全球通胀再度面临考验。 　　锌：隔夜沪锌高开低走，稳定在2万整数关口附近，国内库存持续累积，矿端加工费上涨，表明供应端略显宽松，同时SMM社会库存再度录增8000余吨，基本面上供大于求的情况很难给到锌价较大支撑，关注消费淡季表现。海外lme锌库存大幅累计，达到两年以来新高。 　　铅：隔夜沪铅高位盘整，基本面方面，沪铅交割结束，国内铅锭库存如期累增。三季度国内铅消费旺季可期，原生铅交割品牌检修持续，当前市场流通货源有限，炼厂出货偏升水交易。短期内再生铅利润以及进口矿利润均处在低位，成本对价格有一定支撑作用。 　　综上，沪锌短期宽幅震荡，沪铅区间操作。沪锌2308合约运行区间19500-21000元/吨附近。沪铅2308合约运行区间15000-15800元/吨附近，可适当逢高做空。