国投安信期货-市场主流观点汇总-230718

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（以下内容从国投安信期货《市场主流观点汇总》研报附件原文摘录）
　　报告说明 　　此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 　　本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 　　报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 　　【大宗商品观点汇总】 　　股指期货 　　策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多3家、看空1家、震荡5家。 　　利多逻辑： 　　1：中美高层近期频繁对话，给中美关系带来积极影响； 　　2：7月底政治局会议临近，市场对于中央财政政策发力有所期待； 　　3：6月新增社融和信贷规模超预期，为下半年经济修复奠定基础； 　　4：中期经济复苏向上，且流动性宽松； 　　5：目前已有1700余家公司公布半年报，预喜率约为80%； 　　6：美元指数大幅回落，人民币走强，外资如期重新转为净流入。 　　利空逻辑： 　　1：物价指标继续低迷，显示实体需求有待进一步恢复； 　　2：7月美联储预计仍将加息25BP，外资回流暂不具有持续性； 　　3：条件约束下，国内全面刺激受货币和财政政策概率不大； 　　4：投资者在市场底部区域操作较为谨慎，杠杆资金小幅净流出。 　　国债期货 　　策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多2家、看空1家、震荡4家。 　　利多逻辑： 　　1：6月CPI同比0%，PPI同比下降5.4%； 　　2：二季度GDP数据公布略低于预期； 　　3：6月出口当月同比增速降至-12.4%； 　　4：6月70城房价数据显示各线城市二手房环比跌幅扩大； 　　5：资金面维持宽松。 　　利空逻辑： 　　1：美元大幅回落，金融市场风险偏好回升； 　　2：临近7月政治局会议召开，市场预期刺激政策出台； 　　3：6月新增社融好于预期； 　　4：利多因素基本兑现较快，技术上低利率位置的阻力仍较强。 　　原油 　　策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多5家、看空0家、震荡3家。 　　利多逻辑： 　　1：美国CPI超预期，年内加息两次概率下降； 　　2：尼日利亚Forcados港口关停，以便检查可能出现的原油泄漏问题； 　　3：抗议活动导致利比亚原油供应中断； 　　4：美元指数持续下跌支撑了原油价格的上涨； 　　5：美国近期已启动战略库存回购招标，或加速后期商业原油库存降幅； 　　6：船期数据显示俄罗斯在7-8月的出口量已明显削减。 　　利空逻辑： 　　1：基于宏观面下行压力，中长期油价重心下移是大概率事件； 　　2：美联储加息压制下，原油投机情绪仍弱； 　　3：预计加拿大和巴西共计有45万桶/天的增产量； 　　4：EIA周度数据显示美国柴油需求受到工业疲软拖累。 　　棉花 　　策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多5家、看空0家、震荡4家。 　　利多逻辑： 　　1：今年新疆棉花产量预计减产5-8%，抢收预期强烈； 　　2：棉花商业库存及仓单处于同期低位，对棉价形成支撑； 　　3：USDA报告对于新年度的全球棉花消费、贸易量均同比调增； 　　4：7-8月份新疆存在高温天气的担忧，棉花单产可能进一步下滑； 　　5：美国CPI超预期使得市场对美国只会再加息一次得预期增加，宏观情绪偏暖。 　　利空逻辑： 　　1：市场对于储备棉出库的预期升温，但始终并未落地； 　　2：美棉周度签约数据延续回落，USDA7月报告偏空； 　　3：内外棉进口窗口打开，配额内存在进口棉套利空间； 　　4：美棉周度出口数据持续下滑； 　　5：下游需求淡季，织厂补库意愿不强，坯布库存边际增加。 　　铝 　　策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多1家、看空4家、震荡2家。 　　利多逻辑： 　　1：美国通胀超预期下降，美元指数下挫，短期宏观氛围利多有色金属； 　　2：四川部分电解铝厂受限电影响，减产约5万吨； 　　3：国内电解铝企业利润稳定，行业整体盈利向好； 　　4：库存水平仍偏低，尤其期货仓单快速下降。 　　利空逻辑： 　　1：云南产能已恢复70万吨，7月电解铝产量或环比增加； 　　2：据SMM数据，周度铝加工开工率下滑0.2%至63.1%，淡季氛围显现； 　　3：进口亏损逐渐好转，进口通道预期打开； 　　4：铝棒库存高位，铝锭库存环比增2.3万吨； 　　5：现货升水转贴水，反映供增需减预期。 　　玻璃 　　策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多4家、看空1家、震荡2家。 　　利多逻辑： 　　1：“保交楼”政策预期发力，短期竣工利好玻璃需求； 　　2：部分公布计划的产线点火延期； 　　3：产业订单表现良好，中下游阶段性补库； 　　4：浮法玻璃生产企业库存下降355万箱； 　　5：市场产销情况好于梅雨淡季下的弱预期。 　　利空逻辑： 　　1：本周全国浮法玻璃产量116.70万吨，周环+0.44%； 　　2：日熔量周度环比持平，但后续继续提升的可能性较大； 　　3：下游补库情绪回落后，期价有概率回跌； 　　4：四季度玻璃存供给过剩预期。 　　黄金 　　策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多3家、看空2家、震荡2家。 　　利多逻辑： 　　1：美国6月CPI、PPI数据均超预期回落，美联储加息预期减弱； 　　2：美元指数跌破关键支撑，到达100以下； 　　3：10年美债收益率从4%以上回落，带动实际利率下跌； 　　4：核心CPI基数效应或持续到今年9月，有利于其保持下行态势。 　　利空逻辑： 　　1：美失业率下行，平均工资增加，显示其劳动力市场依然偏紧； 　　2：通胀仍高于2%目标，美联储鹰派立场难以立即改变； 　　3：市场对7月加息的押注为93%，开启降息通道的预期推迟至2024年5月； 　　4：原油价格上涨将令其对CPI的降温转为推升。 　　焦煤 　　策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多3家、看空1家、震荡4家。 　　利多逻辑： 　　1：迎峰度夏来临，电煤价格为焦煤下方提供支撑； 　　2：焦煤产业链各环节库存全面去化； 　　3：上周甘其毛都口岸通关量减至800多车； 　　4：钢厂在利润改善后维持高产量，支撑焦煤需求； 　　5：周内焦炭启动2轮提涨，焦煤期货市场氛围明显提振。 　　利空逻辑： 　　1：蒙煤进口高位震荡，煤焦供应能力相对充足； 　　2：当前铁水高位，面临下跌周期； 　　3：政府维稳基调不改，但市场对强刺激政策预期降温； 　　4：全国110家样本洗煤厂开工率76.48%，增长2.14%； 　　5：未来平控政策落地，将形成焦煤的供给过剩局面。