东莞证券-行业主题研究系列-六-：食品饮料行业主题基金分析-230718

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（以下内容从东莞证券《行业主题研究系列（六）：食品饮料行业主题基金分析》研报附件原文摘录）
　　食品饮料行业说明：按中信三级行业划分，食品饮料板块包括白酒、啤酒、其他酒、非乳饮料、乳制品等细分行业。截至2023年7月11日，食品饮料板块的总市值约5.80万亿元，其中白酒的总市值最大。食品饮料板块共有133家公司，其中超过1000亿元的公司共10家。 　　食品饮料行业的市场表现：以2013年7月11日至2023年7月11日为统计区间，食品饮料（中信）指数录得379.37%的区间涨幅，位居所有中信一级行业的第一位。近十年以来，中信一级食品饮料行业指数整体大幅跑赢沪深300指数；90%的食品饮料（中信）三级子行业录得正收益，其中白酒的涨幅大幅领先。 　　食品饮料行业的主要驱动因素：食品饮料板块主要具有较高盈利的特点。2020-2022年，食品饮料（中信）一级行业指数的三年平均ROE为20.3，大幅高于同期中信一级行业的平均水平（7.9）。估值角度看，截至2023年7月11日，食品饮料（中信）指数的市盈率为30.62，低于近十年以来的历史均值（32.23）。 　　 代表性被动型主题基金：选取全市场的食品饮料行业的ETF作为食品饮料板块的被动型主题基金。根据Wind数据分类，我们共统计出19只食品饮料行业ETF，按三级行业划分，该19只ETF均属于白酒行业，包括汇添富中证主要消费ETF（159928.SZ）、鹏华中证酒ETF（512690.SH）、天弘中证食品饮料ETF（159736.SZ）、工银深证红利ETF（159905.SZ）、嘉实中证主要消费ETF（512600.SH）等。 　　主动管理型食品饮料主题基金：行业配置方面，白酒、啤酒是多数食品饮料行业主题基金的重仓细分行业。重仓个股方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖作为白酒行业的龙头企业，受到公募基金的青睐。截至2023年3月31日，全市场公募基金重仓持股食品饮料行业个股47只，持股总市值在全市场重仓持股排名前300名的食品饮料行业个股有12只。按中信三级行业划分，重仓持股食品饮料行业个股所属白酒的共13只，持股总市值占比达27.66%；所属休闲食品的个股共6只，持股总市值占比12.77%；所属乳制品、调味品、啤酒的个股均为5只，持股总市值占比均为10.64%。贵州茅台、五粮液、泸州老窖作为白酒行业的龙头企业，受到公募基金的青睐。 　　风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，报告观点并不能保证对未来的适用性；市场环境、行业结构、基金公司、基金经理等方面变化等因素皆可能使得模型失效；原材料价格波动、宏观经济下行风险、食品安全风险等均可能带来波动风险；基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来；对文中的基金特征的描述并不构成买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。