农银国际证券-中国第2季经济复苏偏疲弱-230718

文本预览：

《农银国际证券-中国第2季经济复苏偏疲弱-230718（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《农银国际证券-中国第2季经济复苏偏疲弱-230718（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从农银国际证券《中国第2季经济复苏偏疲弱》研报附件原文摘录）
　　受益于去年同期较低的基数效应，中国2023年第2季GDP实际同比增长6.3%1，明显高于2023年第1季4.5%的增速，但低于市场预期的7.1%的增速。虽然第2季GDP录得较高的同比实际增速，但整体经济的复苏仍偏疲弱。按季增长看，2023年第2季中国GDP增长0.8%，大幅低于第1季2.2%的增速。排除去年的低基数效应，第2季中国经济两年复合实际增速仅为3.3%，大幅低于第1季4.6%的复合增速。此外，2023年第2季GDP平减指数为-1.4%，大幅低于第1季的0.5%，第2季名义GDP同比增长4.8%，低于实际增速6.3%，显示整体经济需求疲弱，价格上存在通缩的压力。 　　分产业看，2023年第2季第一产业增加值同比增长3.7%，第二产业增加值增长5.2%，第三产业增加值增长7.4%，显示第三产业对第2季GDP增长的拉动较大。此外，根据统计局新闻发布会，2023年上半年最终消费支出对经济增长贡献率达到77.2%，可推出上半年5.5%的经济增速中消费支出贡献了4.2个百分点。 　　中国6月的主要宏观数据反映经济内生动力偏弱。城镇固定资产投资在今年首6个月同比增长3.8%，低于首5个月4.0%的增速。分领域看，首6个月基建投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，但房地产开发投资下降7.9%。6月零售销售同比增长3.1%，较5月12.7%的升幅明显回落，主要因为去年同期基数大幅升高所致。6月工业增加值增速由5月的3.5%回升至4.4%。环比增速来看，6月单月城镇固定资产投资、零售销售以及工业增加值环比分别增长0.39%、0.23%及0.68%，而5月单月环比分别增长0.27%、0.39%及0.63%。