国都期货-焦煤焦炭晨报：黑色整体走低，双焦大幅回调-210608

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操作建议焦煤：京唐港2100元/吨（0），现货价格高位稳定，京唐港与JM2109升水297元/吨，基差走强。

蒙煤因疫情进口再次走低，进口焦煤量保持低位。

洗煤厂开工率小幅回升，但焦煤供给仍然紧张。

中煤协制定《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》，明确奋斗目标。

到“十四五”末，国内煤炭产量控制在41亿吨左右，全国煤炭消费量控制在42亿吨左右，年均消费增长1%左右。

煤炭产量增幅有限，供给长期偏紧。

国家调控保供效果逐步显现，市场逐步回归基本面主导，供给端紧张局面预期有所缓解，并每周有针对性的实施有效监管，价格监管趋严，大宗商品不具备快速上涨的基础。

近期煤矿安全事故频发，一周内连发三起煤矿瓦斯和冒顶事故，煤矿安全检查再度趋严，安全检查将成为常态化检查政策，为确保建党100周年期间保证煤矿安全，煤矿在核定产能下难有增量，供给持续偏紧。

全国焦化企业第一轮提降120元/吨全面落地，独立焦化厂吨焦平均盈利820元，较上降66元。

下游焦企利润仍然居高，生产积极，开工率保持高位，需求旺盛，焦煤库存持续走低，有主动补库需求，焦煤价格下方有支撑。

据多方消息称浙江、江苏、福建已全面放开进口管控，具体落实情况有待查验，此举将缓解国内供给紧张的局面，焦煤价格预期上涨承压。

焦煤主要矛盾集中在国内供给端紧张，叠加需求持续火热，焦煤基本面供不应求，随着国家调控效果逐步显现，焦煤价格反弹力度有限，涨势趋缓。

下游焦化企业产能压缩，长期对焦煤有利空。

建议保持观望。

（风险提示：政策宏观调控再度加码，环保政策频繁扰动）焦炭：天津港一级2970元/吨（0）；天津港一级对J2109升水434元/吨，基差大幅走强，基差将通过现货提降方式逐渐收敛。

焦炭首轮提降120元/吨全面落地，独立焦化厂吨焦平均盈利820元，较上降66元，利润仍然居高，开工率高位稳定。

山东省工信厅发布关于做好焦炭产量控制工作的紧急通知，严格落实“以钢定焦”“以煤定产”工作要求，合理安排生产计划。

凡是产量超过规定的产量控制目标的45%的，责令企业立即减产或停产。

山东省发改委对钢铁企业执行超低排放差别化电价，对高耗能企业增加生产成本，对焦炭下游需求有打压。

在双碳战略背景下，对高能耗高排放的焦化行业限产严格，焦化去产能效果进一步加强，焦炭供给受限，焦炭缺乏快速上涨基础，供给紧张局面预期短期内难以改善。

生态环境部加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控。

新建、扩建“两高”项目应达到清洁生产先进水平。

鼓励重点区域高炉-转炉长流程钢铁企业转型为电炉短流程企业。

对焦炭原材料有强大替代作用，长期来看，利空焦炭需求。

唐山地区，徐州地区限产措施严格，按照今年粗钢产量小于去年的规划，后半年限产任务严峻，粗钢压缩产能影响焦炭下游，焦炭需求长期受限。

焦企现在库存保持低位，即产即销，库存处于低位。

近期钢价大幅回调，且高于原材料价格跌幅，部分钢厂利润大幅压缩，抵涨情绪强烈，对焦炭价格形成压制，随着焦炭开启一轮提降，焦炭期货价格随之走低。

焦炭矛盾集中在供给侧紧张，基本面短期供不应求，随着钢铁去产能任务逐渐深化，主要矛盾逐步转移至需求端，叠加利润遭下游打压双重向下驱动。

焦炭价格将震荡走低，建议逢高持有空单。

（风险提示：政策调控再度加码，环保及双高限产政策松动）。