美尔雅期货-玉米期权周报：玉米高位回调，隐波率继续回落-230717

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（以下内容从美尔雅期货《玉米期权周报：玉米高位回调 隐波率继续回落》研报附件原文摘录）
　　标的分析：本周玉米大幅下跌。国外，USDA调减美玉米单产4蒲/英亩至177.5蒲/英亩，不过因6月末调增玉米种植面积，从而美玉米产量小幅提升，也使得期末库存环比增0.05亿蒲至22.62亿蒲，从而对盘面形成短时利空；随后市场聚焦重回产区降雨将减少的预期，美玉米触及低位后反弹；另外黑海谷物协议即将到期，目前仍未有延期迹象，从而对美玉米形成利多。国内玉米价格随小麦落价而回落。国家统计局显示今年小麦产量13453万吨，同比下降0.9%，其中单产5834.3公斤/公顷，同比减少1.3%，小麦产量虽有减少但总体处于较高水平，或压制后期小麦继续走低，从而拖累玉米。需求端下游饲企仍刚需采购，库存小幅回升；华北部分加工企业进入季节性检修阶段，开机率降低，从而对玉米需求减弱，加工企业库存仍在降低。美玉米在消化USDA报告后触底回升；国内玉米自身基本面仍偏强，但年度小麦产量较高将压制后期价格，短期玉米或震荡偏弱。 　　期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为9.92%，处于历史低水平。鉴于国内玉米短期或将震荡走弱，期权趋势交易者可选择卖近月看涨期权或买近月看跌期权，波动率交易者可选择小仓位双买期权。