广发期货-原油沥青周报：原油：供需收紧叠加宏观氛围转好，油价运行区间上移，沥青：低利润压制供应，需求边际转好，基本面预期向好-230715

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　　原油 　　7月沙特落实100万桶/日的减产计划，高频数据显示沙特和俄罗斯原油出口供应近期有所下滑，供应收紧预期兑现；欧美出行旺季情况下需求端有所支撑，随着国内基建项目开工逐渐启动，国内柴油消费有所好转，近期国内炼厂开工也有所提升。宏观方面，海外通胀持续下滑，欧美央行货币政策紧缩预期有一定放缓，但海外劳动力市场仍较紧张，核心通胀下降仍有一定阻力，油价和通胀之间的跷跷板效应意味着油价上方空间仍然有限。海外经济在高利率环境下，仍有一定衰退压力，制造业走弱现象显著带动柴油消费疲弱，汽油和航煤表现强劲但进一步改善空间有限。整体而言，供应收紧改善原油基本面情况下，布油运行区间上移至75-85美元/桶，但海外央行抗通胀进程仍未结束，海外经济仍存走弱预期，加息预期反复仍对油价构成压力。 　　沥青 　　炼厂沥青生产效益不佳情况下，炼厂复产节奏仍偏缓慢，沥青供应略偏紧，7月下旬炼厂复产计划较多，但低利润情况下，供应预计难有大幅增加，7月实际产量大概率达不到排产计划，8月沥青供应预计仍受低利润压制。需求层面，近期沥青消费有一定转好迹象，柴油销量的改善或意味着下游基建项目开工逐渐发力，刚需预计将边际改善。沥青近端受制于炼厂复产渐进或有一定累库预期，但后期低供应叠加需求边际改善，沥青基本面预计将进一步好转。近端沥青裂解价差或仍延续弱势，待后期基本面好转，裂解价差预计将随之回升。单边方面，成本端运行区间上移情况下，沥青预计震荡上行为主。