中银证券-宏观策略评论：破立之间的经济压力-230718

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（以下内容从中银证券《宏观策略评论：破立之间的经济压力》研报附件原文摘录）
　　今年2季度，我国经济虽然同比增速看上去还不错，但下行压力其实强于今年1季度。从几个主要经济指标季节调整后的绝对水平来看，我国总需求不足的状况在今年6月有所加剧。 　　在内需之中，主要的拖累项还是地产投资。尽管从2022年11月开始，地产融资政策放松已经有了大半年时间，地产行业仍未能跳出恶性循环。如果没有更强有力的扶助政策出台，行业状况很可能进一步恶化。但中国经济也并非全无亮点。最近3年，我国汽车行业取得了历史性的突破，在新能源转型的大潮中实现了弯道超车，亮眼表现从2020年一直延续到现在。 　　我国汽车行业的弯道超车可以给人两点启示。从一方面来说，我国供给面的产业转型升级一直在快速推进。而从另一方面来说，在汽车这么一个大行业取得历史性突破的时候，我国宏观经济仍然低迷，充分表明了我国宏观政策既要推进“立”，更要防止“破”。在市场已经做好了“立”的时候，我国宏观政策需要纠偏不恰当的“破”。只有停止人为的“破”，守住中国经济的存量，同时促进“立”，培育更多的新增长点，我国经济才能实现高质量发展之要求。