东方证券-房地产行业2023年6月统计局数据点评：销售降幅扩大，到位资金承压-230717

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（以下内容从东方证券《房地产行业2023年6月统计局数据点评：销售降幅扩大，到位资金承压》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　统计局公布2023年1-6月房地产市场运行情况。1-6月房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为59515万平米/63092亿元/58550亿元/49880万平米，同比增速分别为-5.3%/+1.1%/-7.9%/-24.3%，前值-0.9%/+8.4%/-7.2%/-22.6%。 　　基数效应下6月销售面积同比降幅进一步扩大，销售金额同比转负。从单月销售数据来看，6月单月销售面积同比-18.2%，降幅扩大；6月单月销售金额同比-19.2%，金额同比再度转负。22年Q2受疫情影响，购房需求集中在6月释放，从同比增速来看基数效应下销售下降趋势有所加深，从绝对量来看6月单月销售面积和金额低于3月，市场仍延续弱复苏的态势。6月全国商品房销售均价同环比均降。6月单月商品房销售均价为10176元/㎡，环比-10.7%，同比-1.3%。6月东部/中部/西部/东北部单月销售面积同比分别-9.1%/-21.3%/-30.0%/-30.7%，东部和东北地区销售面积单月同比增速转负，中部和西部地区单月销售面积同比降幅扩大。 　　销售回款跟随市场走弱，到位资金进一步承压。1-6月房地产企业到位资金68797亿，同比-9.8%，前值-6.6%，降幅进一步扩大。单月到位资金12839亿，按照可比口径推算同比-21.5%，前值-7.4%，降幅明显加深。分项来看，国内贷款融资1516亿，同比-13.8%，前值-13.4%；自筹资金4294亿，同比-29.5%，前值-29.2%；定金及预收款4397亿元，同比-19.4%，前值+6.0%，个人按揭贷款2075亿，同比-12.8%，前值+25.4%。融资相关分项降幅基本持平，销售相关分项同比增速转负。 　　新开工和投资维持较大降幅，竣工增速有所放缓。6月单月新开工面积同比-30.3%，前值-27.3%，单月降幅扩大。6月单月竣工面积同比+16.3%，前值+24.4%，单月增幅收窄。6月全国房地产开发投资额单月同比下滑10.3%，连续两月单月降幅超10%。当前新开工和竣工分歧延续，施工面积持续承压，1-6月房地产开发企业房屋施工面积同比下降6.6%，较1-5月降幅扩大0.4个百分点，预计建安成本对房地产投资的支撑将走弱。 　　TOP10集中度较2022年回升，百强房企销售分化延续。2023年1-6月TOP10、TOP10-20、TOP20-50、TOP50-100房企销售金额的同比分别+4.9%/+6.9%/-6.7%/-11.4%，前值为+16.3%/+21.2%/-2.0%/-8.4%。2023年1-6月TOP10销售集中度为23.8%，1-5月为25.1%，集中度较2022年全年有所回升。 　　投资建议与投资标的 　　基数效应下6月房地产销售降幅扩大，投资和新开工维持持续承压。6月单月房地产销售面积同比降幅扩大，销售金额单月同比转负，高基数下销售下降趋势有所加快。从绝对量来看6月销售面积和金额均低于3月，市场延续弱复苏的态势。6月LPR调降10bp，有利于降低购房者成本，促进合理住房需求释放，对市场起到正面作用。但根据克而瑞对全国28个重点城市的摸排数据，7月新房供应面积预计环比下降24%，同比下降29%，整体供应仍呈疲软态势，或制约销售复苏速度。6月单月销售均价同环比均降，从70城商品住宅销售价格情况来看，各线城市房价均承压。市场转弱下销售回款对房企到位资金的改善效果有限，销售相关分项同比增速转负，资金面进一步承压。7月10日，央行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，预计对缓解房企短期资金压力能起到正面作用。新开工和房地产投资仍维持较大降幅，竣工增速有所放缓。当前新开工和竣工分歧延续，施工面积持续承压，去年以来土地成交持续缩量对土地购置费构成拖累，共同制约后续房地产投资改善。预计行业仍将维持弱复苏的态势，看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。 　　风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。