天风证券-金融工程：基于股权激励的选股策略-230714

文本预览：

《天风证券-金融工程：基于股权激励的选股策略-230714（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-金融工程：基于股权激励的选股策略-230714（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从天风证券《金融工程：基于股权激励的选股策略》研报附件原文摘录）
　　基于激励方案特征构建股权激励选股策略 　　股权激励方案是企业为了激励核心人才、形成人才与企业利益共同体、激发员工的主人翁意识、从而实现企业稳定发展的一种长期激励机制。 　　本报告中，我们基于方案特征构建了“目标增长率”、“管理层占比”、“实施周期”三个指标，并结合基本面因子构建了激励目标、人员结构与实施进度3个选股策略。 　　基于发布股权激励预案的股票所构建的股票池有长期超额收益 　　按照月频以过去90个自然日发布股权激励的股票构建的股票池，自2014年1月3日至2023年6月28日，相对于中证500指数的年均超额收益为13.58%。同时收益归因后发现，其特质收益部分年均贡献为13.23%，特质收益部分的稳定性较高，年化夏普率为2.03。 　　近14个月策略相对中证500的平均超额收益为50.79% 　　在2014年1月3日至2023年6月28日的时间段中，策略相对中证500指数的平均年化超额为24.77%。其中，激励目标、人员结构、实施进度策略的年化超额分别为25.72%、26.42%、22.16%。 　　在2022年5月6日至2023年6月28日的时间段中，策略相对中证500指数的平均超额收益为50.79%。其中，激励目标、人员结构、实施进度策略的超额分别为35.81%、62.72%、53.85%。 　　风险提示：模型基于历史数据、模型失效风险、因子失效风险、市场环境变化风险