财信证券-银行业6月金融数据点评：居民信贷超预期，持续性待观察-230713

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（以下内容从财信证券《银行业6月金融数据点评：居民信贷超预期，持续性待观察》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　央行发布6月金融统计数据报告。人民币贷款余额230.58万亿元，同比增长11.3%，增速比上月末低0.1pct.，与上年同期持平。6月，人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。人民币存增加3.71万亿元，同比少增1.12万亿元。 　　企业中长贷持续高增，居民信贷超预期。企业中长贷延续高增，企业中长贷延续11个月同比多增，地产、基建等相关融资或仍是主要拉动。居民信贷超市场预期，6月住户贷款同比多增1157亿元，其中，短期贷款同比多增632.13亿元，中长期贷款同比多增463.28亿元。居民短贷为2021年以来历史同期最高，或与线下消费、同期居民出行改善有关。居民中长贷新增规模恢复至2018年疫情前水平，但居民中长贷的回暖与地产高频数据相背离，或与商业银行半年末信贷冲量，提前放款，以及在地产疲弱背景下，银行加大个人经营贷投放有关。居民中长贷的持续性有待高频数据进一步交叉验证。 　　投资建议：6月金融数据总量及结构均超市场预期，在去年同期高基数背景下也明显好于季节性。超预期的部分主要在居民部门，其短贷及中长贷均迎来改善，释放回暖信号。但居民中长贷的优化与同期地产高频数据、PMI及物价指数等先行指标存在背离，经济内生动能的修复情况有待更多交叉验证。我们认为，当前经济处于弱复苏进程中，复苏过程可能存在波动，后续应重点关注居民端信贷需求的修复情况。当前，商业银行银行高股息、低估值特征明显，与存款、十年期国债等无风险收益率的利差走阔，有望在“中特估”行情的加持下，吸引追求绝对收益的资金的青睐。个股层面建议关注业务布局全面，资产质量稳健，议价能力更强，更能受益于经济稳增长的银行：宁波银行、建设银行、常熟银行、招商银行、平安银行、邮储银行。维持行业“同步大市”的评级。 　　风险提示：经济增长不及预期；息差收窄超预期；资产质量大幅恶化。