浙商证券-航天宏图-688066-航天宏图点评报告：中标国际客户大单，开拓百亿蓝海空间-230716

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（以下内容从浙商证券《航天宏图点评报告：中标国际客户大单，开拓百亿蓝海空间》研报附件原文摘录）
　　航天宏图(688066) 　　事件： 7 月 13 日公司发布公告，玻利维亚电信和运输监管局发布了“玻利维亚国家综合无线电频谱系统-拉巴斯电磁频谱采集、监测系统”中标公告，公司为第一中标候选人，中标金额 2,238.7 万美元； 　　 数据分析领域积累深厚，可对标美国大数据分析龙头 　　我们深度复盘了公司的发展历程及未来战略，从遥感数据采集、分析到模拟演练应用，公司在大数据分析领域积累深厚且持续发力， 公司可对标美国大数据分析龙头 Palantir，在数字经济时代公司的价值有望凸显； 　　国内遥感数据要素业务有望升级商业模式，国外拓展全球蓝海市场空间（1）国内，公司的女娲星座在 6 月首批接入国家高分中心商业遥感交易服务平台，未来公司也有望通过数交所等平台拓展场内客户，结合公司强大的数据分析能力深度挖掘数据价值，进一步升级商业模式，从项目型向产品型公司进发；（2）国外，与我们遥感行业深度报告观点一致，一带一路国家自身卫星建设进程相对较慢但对遥感数据需求量大，公司中标一带一路国家级遥感项目有望开拓全球 400 亿元的蓝海市场，公司将深度获益； 　　AI 赋能遥感应用，加快部署带来新的市场空间 　　公司基于 SAM 发布了天权大模型，一方面可以对标 Palantir 的 AIP 平台大大简化产品部署，加快大模型在重要领域的应用速度和拓展范围带来新的市场空间；另一方面可以全面赋能公司产品，大大减少人工标注成本、提高效率； 　　盈利预测及估值 　　预计 23-25 年营收分别为 34.59/48.02/65.93 亿（+40.78%/38.82%/37.30%），归母净利润分别为 4.03/5.90/8.25 亿（+52.65%/46.35%/39.89%）， PE 分别为 43.55/29.76 /21.27，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　订单及重要市场拓展不及预期、数据要素业务进展不及预期、 AI 赋能应用情况不及预期、云业务拓展不及预期、星座建设进度不及预期等风险