东方证券-电子：高端光芯片加速，氮化镓新品持续迭代-230715

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（以下内容从东方证券《电子：高端光芯片加速，氮化镓新品持续迭代》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　事件：7月11日，在慕尼黑上海光博会上，长光华芯参股公司镓锐芯光签约发布仪式圆满举行。从工商数据显示，长光华芯全资子公司持股45%。该公司是在长光华芯和中国科学院苏州纳米技术与纳米仿生研究所联合建设的氮化镓激光器联合实验室基础上成立的成果转化和产业化平台公司。 　　多材料体系布局，IDM平台优势显著，战略布局逐步实现。合作成立镓锐芯光符合长光华芯“一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸”发展战略的战略需求和重要实践，进一步拓展了长光华芯半导体激光器芯片的材料体系、波谱范围和市场应用。目前公司已拥有GaAs、InP、GaN三大材料体系，IDM平台效应优势已逐步显现。 　　突破进口桎梏，氮化镓激光器芯片国产化跑出加速度。长光华芯通过全资子公司对外投资设立参股公司镓锐芯光，强强联合加速国产氮化镓激光器芯片产业化进程。填补国内又一项激光领域的“芯”空白。氮化镓半导体激光器具有直接发光、高效率、高稳定性等优势，蓝光和绿光波段的GaN激光器产品，已经在激光加工（有色金属加工、激光直写）、激光显示（激光大屏电视，XR微投影）、激光照明（车载大灯）、特殊通信等领域具有广泛应用，总体市场需求超百亿元且呈现较高的复合增长趋势。预计2024年建成国内最大的氮化镓激光器芯片量产线并实现包括紫光芯片在内的全系列产品量产出货，助力氮化镓激光器产业高速、高质量发展。 　　高功率激光芯片市场需求有望逐季提升，产品持续迭代助力特殊科研领域长远发展。长光华芯的高功率激光芯片从21年的30W，提升到22年的35W，于23年6月在投资者互动平台表示50W高功率激光芯片已实现量产、出货。公司高功率激光芯片从传统工业领域向特殊领域拓展，战略合作公司中久大光处于其业务下游，我们认为公司战略入股后，有望助力特殊领域业务发展。随着国内光纤激光器行业需求逐步恢复及特殊科研领域的增长，50W新产品将为公司提供增长潜力，在工业市场和特殊科研领域快速发展。 　　AI算力需求拉动光芯片市场量价齐升。全球数据规模随着AIGC的发展预计增速会持续提升，数据中心高速率光模块市场相应将获得较大增量市场，光芯片技术领先的供应商直接受益于市场增量。光芯片作为光模块核心器件附加价值量弹性更大，根据LightCounting数据测算，光芯片占光模块市场比重从2018年约15%的水平到2025年以后超过25%的水平，光芯片有望深度受益。长光华芯在23年5月光博会上推出单波100Gbps（56GPAM4EML）光通信芯片，达到使用4颗芯片实现400G传输速率，或8颗芯片实现800G传输速率的应用目标，为当前400G/800G超算数据中心互连光模块的核心器件，目前该产品与客户验证顺利。该新品将助力公司打开光通信高端芯片市场，公司在投资者互动平台上称预计下半年贡献收入。此外，长光华芯高效率激光雷达与3D传感芯片产品也已通过IATF16949质量管理体系认证及车规级AEC-Q102认证，已获得主流厂商认证，可以批量供货，打造中国激光雷达芯片设计和生产应用新标杆。 　　投资建议与投资标的 　　我们认为AIGC持续为服务器算力带来需求增量，高功率激光器芯片国产替代速度加快，产品不断迭代、创新趋势明显，建议关注长光华芯(688048，未评级)。 　　风险提示 　　下游需求疲软不及预期；技术更迭不达预期；行业竞争加剧。