加入VIP免费下载东方证券-传媒周观点：AI政策新发布大模型有望加速落地，关注中报业绩优落地强标的-230716
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核心观点 市场行情：本周（7.10-7.14）传媒（申万）指数整体上涨2.82%，同期沪深300指数整体上涨1.92%，板块跑赢沪深300指数0.9%，位列所有板块正数第4位，周内表现较好。本周国家网信办联合国家发展改革委、教育部等部门发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，提出了促进生成式人工智能技术发展的具体措施，鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，后续各个细分行业大模型有望加速落地。 游戏：主要跟踪中报情况，观察AI结合玩法进度。Q2产品游戏公司产品情况：Q2来看，巨人网络、名臣健康等因新游戏上线，奠定Q2环比流水增长基石。此外，关注神州泰岳、姚记科技老游戏变化趋势，以及宝通科技工业互联网订单。Q3还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。AI进度及更新：1）关注NPCAI：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆2》、巨人网络《太空行动》、恺英网络《斗罗大陆》、昆仑万维新游戏NPC中加入GPT；盛天网络带带电竞AI陪玩、汤姆猫《狗狗本2》等项目预计接入GPT；2）AIbot：电魂、腾讯、网易；3）UGC编辑器（长逻辑）：腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、中手游、游族网络、掌趣科技。 教育（出版+教育+就业）：中报预告陆续披露，行业趋势持续向好。本周重点公司学大教育、中公教育、粉笔科技披露先后披露重要预告。学大教育业绩复苏显著，归母净利润yoy+50.36%~93.33%，反映升学需求依然刚需。公开赛道龙头公司转亏，反映公考需求稳定，粉笔科技线上盈利能力突出，Q2调整净利润不低于2.7亿，中公教育二季度同比转正，逐步恢复到正常的经营周期。建议重点关注行业需求恢复，竞争格局修复的细分赛道优质公司。 电商：AI应用仍处早期阶段，模块化工具类产品是现阶段主要方向，建议结合关注细分赛道成长性。1）2B端：焦点科技发布AI产品，在集成当前AI工具基础功能上，特色功能包括买家信息背调、多语种实时翻译，此外后续7月还将上线24h询盘客服功能，针对性解决B2B撮合业务的时差性问题；国内首款AIGC商拍工具WeShop5月底正式上线付费模式，主要聚焦在电商领域的商品实拍业务场景，利用AIGC相关技术为商家提供商品实拍图的场景及模特替换的解决方案。2）2C端：海外头部电商平台Shopify和亚马逊均开始初步探索。Shopify基于ChatGPT推出了智能导购模块，亚马逊利用AI工具“总结”和“提炼”买家留下的产品评论。国内淘宝天猫已开启智能试衣功能内测。AI工具在电商平台商品信息、评论等内容领域的整合赋能，以及在试衣等购物环节领域的优化，或对于用户决策逻辑造成长期影响。我们认为AI在电商领域的应用落地会是渐进式的，当前早期阶段仍以模块化工具类为主，业绩转化会是缓慢释放过程，建议结合细分赛道的成长性筛选标的。 影视及IP：关注AI赋能落地情况及影视院线供需复苏。1）新技术上：AI+影视、IP看两条逻辑，一方面AI应用于影视制作过程中降本增效，另一方面AI+IP、版权促使跨模态or新玩法打开未来业务空间。其中，降本增效方面，AI赋能影视制作主要在剧本创作、影视拍摄（虚拟制作，3D数字资产等）、后期制作（换脸、剪辑、特效等）等环节，前两个环节目前为初步辅助作用，整体应用难度还较大，关注技术发展。跨模态&新玩法方面，拥有各类IP及版权的公司有望受益，关注实际落地情况。2）传统业务上，看供需复苏：22年由于疫情影视（电影、电视剧等）制作进度及线下观影受到影响，23年复苏有望推动供需两端边际变好。从电影数据来看，上周暑期档票房复苏力度强（票房，票价，人次），表现优于19年疫情前同期水平。 数字虚拟人：在电商、政务、金融领域的应用近期加速落地。AI赋能的数字人智能化程度提升，交互能力上台阶，应用场景不断拓宽，使用成本与门槛降低。多平台推出适用于不同场景的数字人产品，除了运用于电商直播、营销之外（阿里、京东、腾讯、百度、万兴科技等公司提供相关产品），在金融、政务、企业办公等领域的应用也在加快落地：百度智能云曦灵的数字人直播平台将接入营销大模型（该大模型结合百度文心大模型及电商行业专属知识库，更适用直播场景）；头部直播电商MCN机构谦寻和数字人技术服务提供商硅基智能合作，探索AI数字人在电商直播场景应用；2023全球数字经济大会闭幕活动上，北京市经济和信息化局局长姜广智利用数字人分身对外发布大会重大成果。 投资建议与投资标的 建议关注：1、游戏线：神州泰岳、完美世界、吉比特、三七互娱、名臣健康、恺英网络、巨人网络、腾讯控股、星辉娱乐、电魂网络、网易、世纪华通、姚记科技、冰川网络、游族网络、宝通科技、紫天科技、盛天网络、昆仑万维、汤姆猫、掌趣科技、中手游。2、教育+出版线：南方传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中南传媒、学大教育、粉笔、佳发教育、盛通股份、传智教育、中教控股、中国东方教育等。3、电商&零售线：焦点科技、值得买、孩子王，华凯易佰、吉宏股份、阿里集团、京东集团。4、影视院线及版权IP线：1）动漫、影视IP线：上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、百纳千成、中国电影、万达电影、文投控股等；2）影视版权+艺人经纪线：华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、唐德影视、慈文传媒、华谊兄弟、捷成股份、北京文化、浙文影业、博纳影业、横店影视、中广天择等；3）电影、影院线：万达电影、猫眼娱乐、博纳影业、中国电影、金逸影视、幸福蓝海、横店影视、华谊兄弟；4）文字IP线：掌阅科技、中文在线、阅文集团。5、虚拟数字人线：遥望科技、蓝色光标、浙文互联、捷成股份、天地在线、引力传媒。 风险提示AIGC生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险
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（以下内容从东方证券《传媒周观点：AI政策新发布大模型有望加速落地，关注中报业绩优落地强标的》研报附件原文摘录）核心观点 市场行情：本周（7.10-7.14）传媒（申万）指数整体上涨2.82%，同期沪深300指数整体上涨1.92%，板块跑赢沪深300指数0.9%，位列所有板块正数第4位，周内表现较好。本周国家网信办联合国家发展改革委、教育部等部门发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，提出了促进生成式人工智能技术发展的具体措施，鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，后续各个细分行业大模型有望加速落地。 游戏：主要跟踪中报情况，观察AI结合玩法进度。Q2产品游戏公司产品情况：Q2来看，巨人网络、名臣健康等因新游戏上线，奠定Q2环比流水增长基石。此外，关注神州泰岳、姚记科技老游戏变化趋势，以及宝通科技工业互联网订单。Q3还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。AI进度及更新：1）关注NPCAI：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆2》、巨人网络《太空行动》、恺英网络《斗罗大陆》、昆仑万维新游戏NPC中加入GPT；盛天网络带带电竞AI陪玩、汤姆猫《狗狗本2》等项目预计接入GPT；2）AIbot：电魂、腾讯、网易；3）UGC编辑器（长逻辑）：腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、中手游、游族网络、掌趣科技。 教育（出版+教育+就业）：中报预告陆续披露，行业趋势持续向好。本周重点公司学大教育、中公教育、粉笔科技披露先后披露重要预告。学大教育业绩复苏显著，归母净利润yoy+50.36%~93.33%，反映升学需求依然刚需。公开赛道龙头公司转亏，反映公考需求稳定，粉笔科技线上盈利能力突出，Q2调整净利润不低于2.7亿，中公教育二季度同比转正，逐步恢复到正常的经营周期。建议重点关注行业需求恢复，竞争格局修复的细分赛道优质公司。 电商：AI应用仍处早期阶段，模块化工具类产品是现阶段主要方向，建议结合关注细分赛道成长性。1）2B端：焦点科技发布AI产品，在集成当前AI工具基础功能上，特色功能包括买家信息背调、多语种实时翻译，此外后续7月还将上线24h询盘客服功能，针对性解决B2B撮合业务的时差性问题；国内首款AIGC商拍工具WeShop5月底正式上线付费模式，主要聚焦在电商领域的商品实拍业务场景，利用AIGC相关技术为商家提供商品实拍图的场景及模特替换的解决方案。2）2C端：海外头部电商平台Shopify和亚马逊均开始初步探索。Shopify基于ChatGPT推出了智能导购模块，亚马逊利用AI工具“总结”和“提炼”买家留下的产品评论。国内淘宝天猫已开启智能试衣功能内测。AI工具在电商平台商品信息、评论等内容领域的整合赋能，以及在试衣等购物环节领域的优化，或对于用户决策逻辑造成长期影响。我们认为AI在电商领域的应用落地会是渐进式的，当前早期阶段仍以模块化工具类为主，业绩转化会是缓慢释放过程，建议结合细分赛道的成长性筛选标的。 影视及IP：关注AI赋能落地情况及影视院线供需复苏。1）新技术上：AI+影视、IP看两条逻辑，一方面AI应用于影视制作过程中降本增效，另一方面AI+IP、版权促使跨模态or新玩法打开未来业务空间。其中，降本增效方面，AI赋能影视制作主要在剧本创作、影视拍摄（虚拟制作，3D数字资产等）、后期制作（换脸、剪辑、特效等）等环节，前两个环节目前为初步辅助作用，整体应用难度还较大，关注技术发展。跨模态&新玩法方面，拥有各类IP及版权的公司有望受益，关注实际落地情况。2）传统业务上，看供需复苏：22年由于疫情影视（电影、电视剧等）制作进度及线下观影受到影响，23年复苏有望推动供需两端边际变好。从电影数据来看，上周暑期档票房复苏力度强（票房，票价，人次），表现优于19年疫情前同期水平。 数字虚拟人：在电商、政务、金融领域的应用近期加速落地。AI赋能的数字人智能化程度提升，交互能力上台阶，应用场景不断拓宽，使用成本与门槛降低。多平台推出适用于不同场景的数字人产品，除了运用于电商直播、营销之外（阿里、京东、腾讯、百度、万兴科技等公司提供相关产品），在金融、政务、企业办公等领域的应用也在加快落地：百度智能云曦灵的数字人直播平台将接入营销大模型（该大模型结合百度文心大模型及电商行业专属知识库，更适用直播场景）；头部直播电商MCN机构谦寻和数字人技术服务提供商硅基智能合作，探索AI数字人在电商直播场景应用；2023全球数字经济大会闭幕活动上，北京市经济和信息化局局长姜广智利用数字人分身对外发布大会重大成果。 投资建议与投资标的 建议关注：1、游戏线：神州泰岳、完美世界、吉比特、三七互娱、名臣健康、恺英网络、巨人网络、腾讯控股、星辉娱乐、电魂网络、网易、世纪华通、姚记科技、冰川网络、游族网络、宝通科技、紫天科技、盛天网络、昆仑万维、汤姆猫、掌趣科技、中手游。2、教育+出版线：南方传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中南传媒、学大教育、粉笔、佳发教育、盛通股份、传智教育、中教控股、中国东方教育等。3、电商&零售线：焦点科技、值得买、孩子王，华凯易佰、吉宏股份、阿里集团、京东集团。4、影视院线及版权IP线：1）动漫、影视IP线：上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、百纳千成、中国电影、万达电影、文投控股等；2）影视版权+艺人经纪线：华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、唐德影视、慈文传媒、华谊兄弟、捷成股份、北京文化、浙文影业、博纳影业、横店影视、中广天择等；3）电影、影院线：万达电影、猫眼娱乐、博纳影业、中国电影、金逸影视、幸福蓝海、横店影视、华谊兄弟；4）文字IP线：掌阅科技、中文在线、阅文集团。5、虚拟数字人线：遥望科技、蓝色光标、浙文互联、捷成股份、天地在线、引力传媒。 风险提示AIGC生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险
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