东吴证券-商贸零售行业跟踪周报：美国6月通胀数据回落，关注黄金珠宝板块投资机会-230716

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（以下内容从东吴证券《商贸零售行业跟踪周报：美国6月通胀数据回落，关注黄金珠宝板块投资机会》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　美国6月通胀数据回落，关注黄金珠宝类资产配置。本周美国公布6月通胀数据，受到去年油价高基数以及房租滞后的影响，通胀同比从5月4%大幅下降至6月的3%，已经实现了连续12个月回落。通胀持续回落，加息预期放缓，美元坚挺走势倍打破，本周美元指数跌破100大关，带动本周黄金价格回升。黄金珠宝资产配置价值提升。 　　2023年以来黄金消费保持了较高的景气度。2022年9月以来，金价呈现出持续上涨的趋势，但当时由于线下消费场景还未全面放开，金银珠宝的消费也未完全启动，2023年以来，金价持续上涨且涨幅加大，叠加前期积累的需求，黄金产品的消费得到全面释放。根据中国黄金协会数据，2023年春节黄金珠宝消费表现出较高的景气度。 　　菜百股份披露2023H1业绩预告，2023Q2归母净利润预测区间中值同比增幅约为150%。本周菜百股份披露2023年半年度业绩预告，2023年H1，公司预计实现归母净利润3.8-4.3亿元，同比增长53%-73%，实现扣非归母净利润3.5-4亿元，同比增长65%-88%。单拆Q2，公司实现归母净利润1.45-1.95亿元，同比增长112%-185%，实现扣非归母净利润1.41-1.9亿元，同比增幅在231%-349%，公司业绩增长明显一方面得益于线下零售门店的恢复，另一方面也得益于直营模式下金价持续上涨带来的业绩弹性。 　　2023年以来，黄金消费保持了较高的景气度，金银珠宝社零数据表现优于整体社零，同店持续恢复中，加盟商也重回正常开店节奏。我们预计未来头部品牌的市场份额还将进一步提升。推荐老凤祥、潮宏基、周大生、周大福、中国黄金，建议关注：菜百股份。 　　风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动，行业竞争加剧等。