开源证券-华凯易佰-300592-公司信息更新报告：2023H1业绩预计延续高增长，三大业务齐头并进-230715

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（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：2023H1业绩预计延续高增长，三大业务齐头并进》研报附件原文摘录）
　　华凯易佰(300592) 　　事件：2023年上半年归母净利润预计同比增长127%-151% 　　公司发布业绩预告：2023H1公司预计实现归母净利润1.90-2.10亿元（同比增长127.1%-151.0%），扣非归母净利润1.76-1.96亿元（同比增长125.3%-150.9%），延续高增速表现。公司是跨境电商行业泛品类头部卖家，通过自研信息化系统深筑运营能力壁垒，未来在巩固泛品类竞争优势基础上，发力“精品+亿迈生态平台”，有望打造第二增长曲线，实现亮眼增长。我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为3.60/5.36/6.72亿元，对应EPS为1.25/1.85/2.32元，当前股价对应PE为23.8/16.0/12.8倍，维持“买入”评级。 　　完成对易佰网络100%控股，跨境电商业务呈现较高景气度 　　公司经营业绩的亮眼表现主要有以下推动因素，（1）收购易佰网络股权：公司于2023年6月完成对跨境电商业务核心资产易佰网络的100%控股，将其股权完全纳入合并报表范围。（2）跨境电商主业高景气：报告期内，易佰网络预计实现营业收入28.5-30.5亿元、净利润2.2-2.5亿元；其中，2023Q2预计实现营收14.7-16.7亿元（同比增长43.2%-62.7%）、净利润1.2-1.5亿元（同比增长83.5%-128.3%）。（3）盈利能力提升：汇率、国际运费等成本端因素持续优化，叠加公司信息化系统精细化运作，有效实现降本增效。（4）非经常性损益贡献：受获得政府补助、理财收益等影响，预计非经常性损益对公司净利润增厚约1400万元。 　　外部环境利好跨境电商行业修复，公司三大业务发展态势良好 　　在海外经济存在一定衰退预期的背景下，我国出海企业背靠制造端优质资源输出产品力与性价比突出的商品，有望受到海外消费者更多青睐、提升市场份额；此外，亚马逊平台更新一系列FBA仓政策，有望降低部分跨境电商卖家运费成本。公司泛品业务积极开拓新兴电商市场，探索多元化平台，加快SKU上新，实现同比快速增长；精品业务着重保留具备竞争力的产品，实现扭亏为盈；亿迈生态平台业务引入战略合作客户，商户数量及销售规模同比有明显增长。 　　风险提示：宏观经济波动、市场竞争加剧、平台政策变化、新业务不及预期。