中银证券-宏观策略日报：回落的中国PPI有助于压制美国核心商品通胀-230715

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（以下内容从中银证券《宏观策略日报：回落的中国PPI有助于压制美国核心商品通胀》研报附件原文摘录）
　　排除了波动较大的能源和食品， 但包括新车和二手车价格在内的美国核心商品通胀同比变动 2023 年以来一直处于 1%-2%的范围内。基于经济逻辑和历史数据观察，我们认为中国 PPI 大幅走高或是美国核心商品通胀快速走高（指同比变动持续走高并超过 2%） 的必要不充分条件。未来数月，由于中国 PPI大幅反弹的概率较低，我们认为即便是车价等核心商品波动对通胀形成一定扰动，美国核心商品通胀快速走高的概率也应该不大。 　　风险提示： 历史规律被打破。