东吴证券-有色金属行业跟踪周报：美国通胀超预期回落，看好黄金配置机会-230715

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（以下内容从东吴证券《有色金属行业跟踪周报：美国通胀超预期回落，看好黄金配置机会》研报附件原文摘录）
　　段落提要： 回顾本周行情，有色板块本周上涨 2.34%，在全部一级行业中涨幅居前。二级行业方面，贵金属、工业金属、能源金属、小金属板块上涨，金属新材料板块下跌。 工业金属、贵金属方面， 美国 6 月 CPI和 PPI 增速下降均超预期，显示抗通胀进一步取得进展，市场对美联储加息预期有所放缓，本周美债和美元指数承压下跌，受此影响， 工业金属、贵金属价格普遍上涨，预计后续工业金属、贵金属震荡运行。 　　周观点： 　　铜： 通胀降温美元下跌，铜价涨幅明显。 本周伦铜报收 8,707 美元/吨，周环比上涨 5.20%；沪铜报收 69,290 元/吨，周环比上涨 2.48%。 供应端， 本周国内电解铜产量 20.33 万吨，与上周持平，整体供应维持相对宽松状态。需求端， 国内经济未见明显改善，下游行业处于传统消费淡季，铜杆、铜板等加工企业订单较少，此外受铜价上涨影响，下游观望情绪也较为浓厚，加工企业采买情绪不高。往后看，预计在低库存支撑下后市铜价维持震荡。 　　铝：电解铝企业继续复产， 下游需求未见明显好转。 本周 LME 铝报收 2,283美元/吨，周环比上涨 7.18%；沪铝报收 18,300 元/吨，周环比上涨 2.55%。供应端， 云南地区电解铝企业稳步复产，电解铝运行产能向上修正，预计七月下旬将逐步放量；四川眉山电解铝有减产预期，但相比于云南大规模复产不影响短期供应。 需求端， 处于传统消费淡季，下游铝棒、铝板开工率环比小幅下降，并有少量减产。本周美元指数下跌带动铝价上涨，预计后市铝价维持震荡态势。 　　黄金： 加息预期放缓，贵金属价格上行。 本周 COMEX 黄金收盘价为1,965.00 美元/盎司，周环比上涨 2.51%； SHFE 黄金收盘价为 454.00 元/克，周环比上涨 0.71%。美国 6 月 CPI、 PPI 增速回落超预期，显示美联储在控制通胀方面取得了进展，市场对此也给出了积极回应，普遍预计美联储将于 7 月末加息 25 个基点，但对之后再度加息的预期大幅减弱。受此影响，美元的坚挺走势被打破，本周美元指数跌破 100 大关，带动贵金属价格回升。从当前市场运行逻辑来看，黄金价格仍然受美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧主导，目前市场对于美联储后续停止二次加息的乐观预期增强，但利率峰值是否到顶仍待进一步观察， 预计后市金价震荡偏强运行。 　　风险提示： 美元持续走强；美债违约风险上升；下游需求不及预期。