东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：旺季支撑用电需求，预期煤价企稳震荡-230715

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（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：旺季支撑用电需求，预期煤价企稳震荡》研报附件原文摘录）
　　行业近况： 　　动力煤方面， 库存环比下降， 价格震荡运行。 　　本周港口动力煤现货价环比下跌 9 元/吨，报收 841 元/吨。供给端， 产地供给稳定释放，本周日均港口调入量 199.09 万吨，环比上周增加 4.66%，高于去年和前年同期水平。需求端， 近期高温天气来临，下游电厂采购需求较高，本周日均港口调出量 199.94 万吨，环比上周增加 1.52%。 根据国家能源局数据， 6 月全社会用电量 7751 亿千瓦时，同比增长 3.9%，其中第二产业用电量 5027 亿千瓦时，同比增长 2.3%，显示制造业领域用电需求仍较为弱势，一定程度上限制了后续煤价上涨空间。 库存端， 当前电厂存煤仍较为充足， 库存处于较高水平； 港口方面，本周环渤海四港口日均库存 2596.33 万吨，环比上周减少 0.80%，虽然仍在历史高位，但较前期高点已有明显下降， 同比去年仅高出 1.5%。 预计随着用电旺季到来， 后续动力煤需求仍有支撑， 但工业用电需求仍较弱势，预计煤价企稳震荡为主。 　　炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。 　　本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报 1960 元/吨， 环比上周上涨 130 元/吨。供给端，产地整体供应保持稳定，进口量仍维持高位水平。 需求端，钢铁消费进入淡季， 下游开工率较弱， 焦煤需求偏弱， 预计焦煤价格难以大幅上涨。不过考虑到后续稳增长政策环境下，专项债发行进度有望加快，预计基建需求将支撑下游钢铁需求， 中期焦煤价格预期企稳。 　　估值与建议： 　　我们维持行业评级不变。 　　风险提示： 下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。