中国银河-大类资产与金融市场监测周报2023年7月第二周：海外远期加息预期回落，国内多项数据发布-230714

文本预览：

《中国银河-大类资产与金融市场监测周报2023年7月第二周：海外远期加息预期回落，国内多项数据发布-230714（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国银河-大类资产与金融市场监测周报2023年7月第二周：海外远期加息预期回落，国内多项数据发布-230714（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中国银河《大类资产与金融市场监测周报2023年7月第二周：海外远期加息预期回落，国内多项数据发布》研报附件原文摘录）
　　核心观点： 　　本报告提及本周指2023年7月7日-7月13日。 　　影响市场核心信息：美国6月非农就业、CPI数据；中国6月社融、进出口、CPI等数据，大国关系等。 　　大类资产表现：美债利率下行，美元指数下跌，整体资产较上周多数表现一致。白银领涨，美债＞人民币＞中国国债＞美元指数，美元领跌；CRB指数继续上涨，全球权益市场多数上涨，美股、A股均上涨。 　　全球央行利率变化预期及事件：美国6月季调后非农新增就业人口少于预期、6月名义及核心CPI同比上行幅度均不及预期；英国5月失业率4%超出预期3.8%，英央行行长贝利讲话表示加息的全面影响仍未显现，预计基本通胀压力会随着整体通胀率的下行而消退。多个事件共同作用下美、英远期加息预期下行带动大多数国家4-6M加息预期回落，短期预期变化不大。全球多数地区短期内仍预期加息：相较上周3M内政策利率预期美国+28BP到5.41%、欧元区+42BP到3.92%、英国+78BP到5.78%均变化不大。 　　美国加息路径预测：6月非农新增就业人口以及CPI同比增速均不及预期，但核心CPI仍高于名义CPI存在粘性，市场仍预期大概率7月恢复加息25BP，但与上周预期还有两次共50BP幅度不同的是本周预期仅剩一次加息，并且年内不降息至2024年1月，降息最早可能在2024年3月，幅度25BP至5%-5.25%区间。 　　美国长期通胀预期和市场隐含政策利率预期：10Y美债TIPS隐含通胀预期波动略下至2.24%；6M隐含利率较上周下行至5.34%，上周5.46%。 　　国际流动性监测 　　美债供给、流动性和央行操作：美联储缩表幅度收缩至14亿美元，美联储持有美债规模小幅缩小21亿美元。外国央行本周转为增持48亿美债至30025.3亿美元。上月债务上限协议落地美债供给大量增加后，本周未偿债规模继续大幅上涨116.3亿美元但较上周回落，公众持有的未偿债规模继续回升，美债流动性指数回升至2.36%左右有所恶化，继续关注美债供给增加带来的流动性影响。 　　美商业银行系统流动性：本周美国银行业流动性压力边际略松。 　　货币基金再转为净流出204亿美元。逆回购占比指标继续下行但相对高位。 　　美联储贴现窗口使用额本周回落至27亿美元，仍稳定在银行业风波前水平。联 　　邦基金市场每日成交量本周转为小幅扩张50亿（上周收缩740亿）美元至6080亿美元左右，显示本周银行再度在联邦基金市场获取现金； 　　商业银行的数据滞后两周，至6月28日：所有商行储蓄小幅流出10.2亿美元；大小商行包括准备金的现金资产占比小幅回落，本周为11.65%和7.21%均略下行，小行仍在相对低位压力较大。 　　美元流动性：美元流动性边际略松较上周基本一致。 　　金融条件：花旗经济意外指数显示中、欧经济不确定性上调，美、日下降；芝加哥联储数据（滞后一周）略向下显示金融环境仍在宽松区间。 　　资本流动与风险偏好： 　　1、全球ETF资金流向：资金净流入前三美国、中国、日本，净流出前三是欧元区、亚太（除日本）、欧洲地区。 　　2、美国金融市场资金博弈：美国金融市场杠杆交易本周有所回升，市场活跃度有所上行，市场风险偏好上升。 　　3、中国权益市场资金：北向本周净流入142.8亿元；南向本周净流出72.4亿元；融资买入占比在7.29%左右回落。 　　国内债市：资金利率略有分化，短端继续下行；本周资金继续净回笼但幅度收窄；国债收益率曲线较上周基本持平，短端小幅抬升；信用债收益率仍多数下行，信用利差、等级利差均表现分化。 　　风险提示：海外经济波动超预期、海外通胀下行不及预期、地缘政治风险