华福证券-美联储6月CPI和议息会议纪要点评：美国通胀超预期降温，但韧性犹存-230714

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（以下内容从华福证券《美联储6月CPI和议息会议纪要点评：美国通胀超预期降温，但韧性犹存》研报附件原文摘录）
　　事件： 　　7月12日，美国劳工局（BLS）公布了6月通胀数据。6月未季调CPI年率同比升3.0%，预期升3.1%%，前值升4.0%。季调后CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%。核心CPI同比升4.8%，预期升5%，前值升5.3%，环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.4%。 　　投资要点： 　　6月未季调CPI年率明显回落，同比升3.0%，预期升3.1%，前值升4.0%，为2021年3月以来的最小涨幅。从分项数据来看，能源分项的下降仍是6月CPI同比超预期回落的主要贡献项，往后看，能源项对CPI的降温贡献有限。 　　更能说明整体通胀走向的核心CPI仍然顽固，说明除食品和能源之外的商品和服务领域存在价格上涨粘性。季调后的核心CPI月率升0.2%，较前三个月的连续升0.4%有所好转。 　　这次公布的6月议息会议纪要有三个要点值得关注：一是关于经济衰退问题的讨论和未来经济前景的评估；二是对目前和未来通货膨胀形势的展望；三是年内是否会进一步收紧货币政策的讨论。 　　总体来看，此次公布的数据显示美国通胀超预期降温，但其实韧性犹在，一方面是由于去年6月份基数效应的存在使同比增速出现大幅超预期回落，另一方面除去食品和能源的核心CPI环比仍在上升,因此美国通胀压力犹存。数据公布后，市场未因为此次通胀降温而对美联储7月加息的预期产生重大改变，目前芝商所FedWatch工具显示2023年7月加息25BP概率为92.4%。往后看，在去年高基数效应消失后，叠加OPEC+对油价的支撑，美国CPI同比继续出现超预期下行的可能性较低，虽然核心CPI未来有走弱趋势，但在未达到美联储合意的水平之前，我们认为美联储年内会进一步加息。 　　风险提示：美联储加息超预期，地缘政治影响超预期。