国盛证券-通信：《生成式人工智能服务办法》落地，重视算力可视化-230714

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（以下内容从国盛证券《通信：《生成式人工智能服务办法》落地，重视算力可视化》研报附件原文摘录）
　　国内：国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》。上述《办法》自2023年8月15日起施行，国家网信办有关负责人表示，出台《办法》，旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益。同时《办法》也指出，应该促进算力资源协同共享，提升算力资源利用效能。此外，《办法》相较于今年4月的《办法（征求意见稿）》对应用备案等条款修改了部分表述，我们认为，此次修订鼓励国内AI应用创新、健康有序发展。 　　AI监管的核心在于数据监管：在数据传输层串/并联相关设备，同时在后台部署相应的安全软件，并对汇聚分流设备/DPI探针设备获取的数据进行可视化处理，并形成易于使用和处理的数据和信息。这些设备部署在电信接入网&核心网传输层、数据中心对外交换层和专网接入层面，我们认为，从这些设备部署的逻辑看，其地位就像数据中心交换网络的光模块逻辑。 　　网络可视化需求量，高度正相关于网络流量。据工信部数据，2023年5月移动互联网DOU值创新高，当月达到17.26GB/户·月，yoy+10.8%，较2022年12月高1.08GB/户·月。据中国移动近期招标结果，汇聚分流设备单台均价约35.5万元，近两次招标需求总量达到3042台，充分显示网络可视化行业的高景气度。同时，5G建设进入后周期，叠加国资云网络可视化的额外需求，行业景气确定性上行。 　　海外：Meta新应用Threads用户数突破1亿，成为迄今增长最快的应用程序；同时Meta将发布LLaMA商业版。海外云厂商巨头继续为AI发展带来新动能。Meta为自家的AI模型建立一个C端的引流入口，是逐步增强自身竞争力的体现。我们认为，目前北美算力尚未形成规模化应用，众多AI软件处于蓄力阶段，一旦算力储备妥善后即会迎来首轮AI应用释放，算力与应用的飞轮将开启转动，一旦应用联动，算力需求将呈现指数级爆发，光通信作为算力应用环节最刚需的硬件，有望率先受益。 　　算力产业周期只是开始。市场认为，算力产业链景气度有可能在1-2年后见顶，光通信、网络可视化行业是短期的业绩向好。我们认为，AI的关注度可能会有短期停滞，市场会对AI的能力产生怀疑，但长期来看，我们已经站在了AI时代的元年，AI大模型的迭代不会停止，全球对AI能力的追赶不会停止，由此带来的算力建设、网络可视化配套不会停止。 　　投资建议： 　　1）重视GPU超算集群中交换网络性能的重要性，而光通信是现有技术下几乎无法替代的交换网络方案，关注光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技；算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、恒为科技、工业富联、寒武纪、震有科技。 　　2）重视网络可视化及算力资源调优策略的软硬件厂商，该品种目前存在较大预期差，关注恒为科技、浩瀚深度、中新赛克。 　　风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，5G建设不及预期。