国金证券-新莱应材-300260-二季度末订单回暖，看好半导体产业链自主可控和下游需求复苏-230712

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（以下内容从国金证券《二季度末订单回暖，看好半导体产业链自主可控和下游需求复苏》研报附件原文摘录）
　　新莱应材(300260) 　　业绩简评 　　2022年7月12日公司披露2023年半年度业绩预告，2023年上半年公司预计实现归母净利润11,000.00~13,000.00万元，同比-29.52%~-16.71%；1H2023预计实现扣非后的归母净利润10,890.00~12,890.00万元，同比-29.60%~-16.67%。 　　经营分析 　　1H23业绩受医药行业投资减少需求下行，国际贸易摩擦导致半导体订单延期和减少。1H23公司发布公告，预计实现归母净利润11,000.00~13,000.00万元，同比-29.52%~-16.71%；1H23预计实现扣非后的归母净利润10,890.00~12,890.00万元，同比-29.60%~-16.67%。1H23公司归母净利润较上年同期下滑主要系公司下游医药行业投资减少导致医药类订单减少和半导体行业海外客户供应受贸易摩擦影响延期和减少。公司新增产能陆续释放而订单未有对应成长，产能利用率有所下降导致产品毛利率有所下滑，公司加大销售推广力度也导致销售、管理费用有所上升。 　　半导体设备自主可控需求迫切，长期看好零组件国产替代。受宏观经济下行和行业复苏不明显等因素影响，23年是全球半导体资本开支的低点，公司利用光伏设备订单以降低海外半导体需求不佳的影响，根据草根调研，公司半导体类订单自23年6月有所回暖，主要系国内客户的需求拉动。食品安全板块，无菌包装材料进口替代空间广阔。国内乳制品和饮料行业稳健发展，根据国家统计局数据，截至23年5月，中国乳制品产量累计同比+7.0%。公司积极开发国内大客户，目前已导入伊利、蒙牛等国内一线乳制品企业，并实现无菌包装材料的批量供应，后续有望受益食品安全的国产替代继续提升无菌包装材料的市场份额。 　　盈利预测、估值与评级 　　由于公司产品结构调整以及期间费用有所上升，我们下修了公司2023年的盈利预测，预计23~25年公司分别实现归母净利润为3.66、5.74和6.70亿元，分别同比+6.07%/+57.09%/+16.60%，对应EPS分别为0.90/1.41/1.64元，公司股票现价对应PE估值为37.71/24.01/20.59倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　行业景气度下行；汇率波动的风险；地缘政治风险；股东、董事、高管减持的风险。