财信证券-盐津铺子-002847-业绩超预期，渠道势能延续-230711

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（以下内容从财信证券《业绩超预期，渠道势能延续》研报附件原文摘录）
　　盐津铺子(002847) 　　投资要点： 　　事件： 公司发布 2023 年半年度业绩预告，预计 2023H1 归母净利润为2.4-2.5 亿元，同比增长 86.29%-94.05%；扣非归母净利润为 2.26-2.36亿元，同比增长 98.89%-107.69%，业绩超预期。分季度来看，预计 Q2归母净利润为 1.28-1.38亿元，同比增长 91%-106%，环比增长14%-23%；扣非归母净利润为 1.28-1.38 亿元，同比增长 97%-112%，环比增长31%-41%。 　　产品：聚焦七大核心品类，打造多规格产品。 公司产品聚焦辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片、蒟蒻、鹌鹑蛋以及果干七大品类，全力打磨供应链，精进升级产品力，完善“产品+渠道”双轮驱动增长模式，努力实现“产品领先+效率驱动”。此外，除优势散装外，公司全力发展定量装、小商品以及量贩装产品，满足消费者各种场景的零食需求。 　　渠道：全渠道覆盖。 在保持原有 KA、 AB 类超市优势外，公司重点发展电商、 CVS、零食专卖店、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、零食有鸣、赵一鸣等深度合作，在抖音平台与主播种草引流，增强品牌影响力和渠道势能。 　　整体生产成本有所下降。 2023H1 大豆油、棕榈油、黄豆等部分原材料价格有所回落，白糖价格上涨，整体生产成本呈下降趋势。 　　盈利预测与投资建议： 公司“产品+渠道”双轮驱动，带动产品放量，当前仍处渠道红利释放期，公司有望充分受益于量贩零食店的快速扩张，同时公司加强研发，不断推出新品，丰富产品系列，助力业绩增长。调高公司盈利预测，预计公司 2023-2025 年营业收入分别为37.50/47.10/57.00 亿元，归母净利润分别为 4.66/6.02/7.57 亿元，对应EPS 分别为 2.38/3.07/3.86 元。维持公司“增持”评级。 　　风险提示： 原材料价格大幅波动，行业竞争加剧。