东方证券-通信行业深度报告：卫星互联网产业系列报告一-卫星互联网：6G空天地一体网络的关键-230712

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（以下内容从东方证券《通信行业深度报告：卫星互联网产业系列报告一-卫星互联网：6G空天地一体网络的关键》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　卫星通信是以空间卫星作为中继载体的一种通信方式，可突破距离和地理环境的限制，实现较大范围的覆盖以及建立应急场景下的信号传输。卫星通信可以作为传统移动通信的补充，在无法建设基站或者基站遭到破坏的场景下建立通信链路，可用于航空、航海、应急等特殊场景。 　　低轨小型化和规模制造技术大幅降低行业进入门槛。伴随互联网、物联网的普及，机载、船载、空间中继等通信需求日益增加，卫星通信逐步进入低轨化、小型化时代。2017年，在入轨卫星中，低轨卫星已超过高轨卫星数量。1）低轨小型卫星具备成本优势：相比于大卫星，小卫星在研制周期、研制成本、发射成本方面具备明显的优势。2）规模制造技术提升生产效率：低轨星座中的微小型卫星，体积较小，功能更加专一并且标准化程度更高，因此成千上万颗小卫星大规模生产成为可能 　　低轨资源有限，全球低轨卫星发展持续火热，中国入局较晚但发展势头强劲。1）海外方面，多方参与卫星组网浪潮中，包括马斯克的SpaceX星链计划、英国通信公司OneWeb、亚马逊Kuiper、加拿大Telesat、俄罗斯Sphere、德国Rivada、韩国三星等卫星星座计划。截至2022年5月18日，星链发射总数已达2653颗，其网络目前已覆盖25个国家和地区，为全球14.5万用户提供服务。2）国内方面，在2020年启动的新基建计划中，卫星互联网首次被纳入通信网络基础设施范畴。近年来，我国航天、电子等部门分别启动了鸿雁、虹云和天象等低轨星座卫星互联网工程建设计划。2020年9月，中国以“GW”公司名义向ITU提交星座频谱申请，计划发射卫星总数量达到12992颗，随后2021年成立被誉为中国版“星链”的星网公司。根据计划，第一颗星网卫星将在2024年上半年发射。 　　卫星产业链自上而下清晰，可以划分为上游卫星制造、火箭制造、卫星发射，中游卫星服务、地面设备制造，下游行业应用。1）卫星由卫星平台和卫星载荷构成。其中，卫星载荷环节包括天线、转发器等系统以及材料和电子元器件等。在元器件领域，相控阵T/R芯片主要由铖昌科技等民企和中电科13所、55所等国企提供。2）地面设备包括对卫星进行跟踪、遥测及指令的地面测控和监测系统以及用户终端。卫星服务企业需要为下游行业客户提供各类型的卫星服务，在产业链中的角色类似于电信运营商。地面设备制造领域参与的民营企业相对较多，包括华力创通、海格通信、北斗星通等。3）商业航天的下游主要分为通信、导航和遥感三大类别。其中卫星导航主要企业包括华测导航、合众思壮等。 　　投资建议与投资标的 　　我国通信业实行牌照制，目前仅有中国卫通、中国电信等少数几家持有卫星通信业务牌照，建议关注致力于卫星制造领域星载T/R芯片研发的铖昌科技(001270，未评级)及专门从事卫星制造的中国卫星(600118，未评级)，卡位赛道优势的卫星通信服务企业中国卫通(601698，未评级)及港股卫星通信服务的稀缺标的亚太卫星(01045，未评级)，终端设备制造商华力创通(300045，未评级)、海格通信(002465，未评级)、信科移动-U(688387，未评级)，主营卫星导航的华测导航(300627，未评级)、北斗星通(002151，未评级)、合众思壮(002383，未评级)。 　　风险提示 　　卫星产业发展不及预期，卫星发射运力不及预期，政策不及预期，技术发展不及预期