东方金诚-2023年6月金融数据点评：6月金融数据大幅超出市场预期，稳增长政策发力带动宽信用进程再度提速-230712

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（以下内容从东方金诚《2023年6月金融数据点评：6月金融数据大幅超出市场预期，稳增长政策发力带动宽信用进程再度提速》研报附件原文摘录）
　　事件：7月11日，央行公布数据显示，2023年6月新增人民币贷款3.05万亿，同比多增2296亿；6月新增社会融资规模4.22万亿，同比少增9859亿。6月末，广义货币(M2)同比增长11.3%，增速比上月末低0.3个百分点；狭义货币(M1)同比增长3.1%，增速比上月末低1.6个百分点。 　　基本观点：整体上看，在6月降息落地、稳增长政策发力背景下，当月金融数据大幅上扬，超出市场普遍预期。展望未来，在下半年物价水平有望持续处于温和水平的前景下，若需要进一步加大稳增长政策力度，降息降准都有一定空间。着眼于为经济复苏创新有利的货币金融环境，我们预计三季度金融数据将持续高位运行。为此，监管层将通过适时降准、持续加量续作MLF等方式，及时补充银行体系中长期流动性，支持银行加大信贷投放力度；另外，三季度实体经济融资成本也将延续稳中有降态势。 　　具体来看： 　　一、在去年同期基数较高背景下，6月人民币贷款实现同比多增，表现超出预期，显示在政策性降息落地、稳增长政策发力背景下，宽信用进程再度提速。 　　6月新增人民币贷款3.05万亿，环比多增1.69万亿，符合半年末银行信贷季节性冲量的一般规律。但在去年6月政策发力带动新增信贷处于较高水平情况下，今年6月新增人民币贷款仍同比多增2296亿，超出普遍预期，主要原因是以政策性降息落地和LPR报价下调为代表，6月稳增长政策加力带动信贷供需两旺。 　　首先，6月政策性降息落地，两个期限品种的LPR报价全面下调，贷款利率下降会激发市场主体融资需求；与此同时，前期银行存款持续高增，银行体系中长期流动性较为充裕，支撑其信贷投放能力。其次，6月12日国常会提出“加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求”，释放了明确的稳增长信号。这有利于提振市场信心，进一步带动市场主体贷款需求回升。可以看到，6月票据利率平均水平比5月明显上升0.2个百分点左右，预示当月信贷投放规模会有显著扩大；另外，6月MLF加量规模有所扩大，也显示政策面支持银行加大信贷投放力度。