国金证券-综合油气行业周报：卫星视角，伊朗的增产潜力怎样？-211129

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摘要伊朗油气增产计划有待观察：当前，伊朗计划在2022年3月将原油产量提升至400万桶/天，并将在未来10年内分别将原油产量和天然气产能提升至500万桶/天及15亿立方米/天。

当前伊朗原油产量约为250万桶/天，参考伊朗历史原油产量数据，伊朗历史产量最高值约在400万桶/日，该增产计划预计突破伊朗历史产量峰值，通过追溯伊朗历史原油出口量可以发现，伊朗原油出口高峰期约为270万桶/天，即伊朗的原油产量中近70%用于出口，当前“伊核协定”持续推进中，如果后续美伊谈判进展缓慢，伊朗原油出口受限，扩产计划或延迟推进。

全球原油市场：由于发现变异毒株Omicron，对终端消费的悲观情绪及预期对全球原油价格造成一定扰动。

从全球原油供需格局而言，当前全球原油供应边际增量持续稳定，主要受伊朗和OPEC+增产影响。

美国原油钻机数为467台，钻机数保持回升，整体产量恢复缓慢。

就需求端而言，全球原油消费持续恢复，中国原油进口稳定，全球、欧洲、美国原油浮仓处于近4年中位水平，中国原油浮仓大幅下降。

美国炼厂开工率基本恢复，本周开工率为88.60%，但美国原油库存下滑，目前原油库存为434.02百万桶，同比下降11.19%，已处于6年同期新低，同时美国汽油库存持续下滑，目前汽油库存为211.39百万桶，同比下降8.15%，接近8年同期新低。

全球天然气市场：欧洲LNG进口量恢复至疫情前水平，天然气库存为783.75Twh，维持在近6年最低水平；美国LNG出口明显上升，天然气库存为36230亿立方英尺，较前期有所回升，后续出口量或受到国内供需平衡影响；中国天然气需求持续增长，全球天然气供需维持紧平衡状态。

全球煤炭市场：中国煤炭进口及印尼煤炭出口量恢复至疫情前水平，欧洲煤炭进口及美国、澳大利亚煤炭出口量出现增长，全球煤炭供需结构持续维持紧平衡状态。

风险提示：卫星定位和油轮跟踪数据误差对结果产生影响；其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响；模型拟合误差对结果产生影响。