国投安信期货-CTA周报：指增策略领涨-230710

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（以下内容从国投安信期货《CTA周报：指增策略领涨》研报附件原文摘录）
　　市场走势回顾： 　　截止2023年6月，当月阳光私募基金共发行1800支，发行数量较上月环比下降14.49%；本周权益指数表现偏弱，指数环比下跌-0.10%，商品与债券市场表现较优，指数周度涨跌幅分别为1.06%、0.14%；私募基金市场方面，私募全市场近月呈现出一定的窄幅震荡状态，全市场指数涨跌幅为0.74%，期间回撤为1.13%；而各类策略指数中，本周收益率排名前二的是指数增强策略指数与股票市场中性策略，涨跌幅分别为0.77%、0.61%，回撤方面指数增强策略指数近一月回撤最大，为1.93%；CTA趋势策略指数部分，本周CTA趋势、CTA套利、CTA复合指数涨跌幅分别为-0.38%、0.16%与-0.20%。 　　基金池产品表现情况： 　　1）筛选出的基金池产品中，当月主观策略类基金略强于量化策略类基金，收益率分别为-2.52%、3.85%，本周产品平均涨跌幅分别为-0.42%与-0.22%；2）不同交易频率下，高频交易策略基金近年来收益风险能力较优，近一年平均卡玛比4.96，紧接为中频策略，平均年卡玛比为2.55；3）从收益角度来看，股票策略类基金近一月收益水平最优，产品平均上涨0.46%，而策略类基金表现偏弱，平均下跌15.65%；从回撤角度来看，套利策略产品的平均回撤控制能力较优，近年最大回撤为2.86%。 　　因子走势： 　　整体来看，动量、偏度、价值因子表现优于波动与期限结构因子。其中，价值因子表现较强，区间涨跌幅达4.8%，回撤为1.94%，波动因子在区间中部上涨明显，但在尾部有较大回撤；相比上月，动量截面与偏度因子环比上涨，而其余因子都存在不同程度的下跌状况，其中波动与期限结构因子出现一定回撤；而本周偏度因子上涨，价值因子与上周持平，其余因子收跌； 　　总的来看，各分类下的基金走势都存在不同程度的分化现象；其中，动量与偏度因子下部分产品净值表现较优，涨幅明显，而期限结构、波动因子分类下一些产品的期间净值波动较大且出现明显的下跌现象，我们推测这可能与基金管理人的投资风格与调仓频率有一定的关系；同时，由于每支基金产品可能具有多重因子属性，随着时间的推移产品本身也可能存在因子偏移或转换等状况，这也会在一定程度上导致当前不同因子分类下基金产品的净值走势存在分化状况。 　　配置建议： 　　价值因子，偏度因子；近期价值因子整体呈上升趋势，虽近两周有所波动，但在未来有望继续攀升；同时本周偏度因子走强，历史净值处于较低分位数，因子在未来有一定的上涨空间； 　　CTA类FOF配置组合：周涨幅0.49%，对比朝阳永续CTA宽基指数超额收益率为0.17%，历史超额0.32%，产品池无变动。