国投安信期货-大宗商品周报：市场仍定价7月加息，商品短期或延续震荡-230710

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（以下内容从国投安信期货《大宗商品周报：市场仍定价7月加息 商品短期或延续震荡》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：上周商品市场震荡运行，整体收涨1.06%。其中农产品领涨2.44%，能化、有色和贵金属分别上涨1.55%、1.26%和0.35%，黑色下跌1.44%。 　　商品市场20日平均波动率回落幅度加大，除农产品板块外，各板块品种均以降波为主。资金方面，上周商品市场资金净流入，贵金属板块品种均有较大资金流出，黑色板块在铁矿石的拖累下整体小幅净流出。 　　展望：上周美联储会议显示加息、且小非农、MarkITPMI均偏强，使得加息概率一度上涨到92%，对板块施压。尽管周五公布的非农就业人数低于预期，不过失业率和平均时薪依旧显示劳动力市场强劲，市场仍定价美联储7月大概率加息。国内来看，政策刺激落地缓慢，宏观上短期缺乏明确指引。因此海外紧缩政策下，商品短期仍旧以震荡为主。 　　贵金属方面，近期美联储会议纪要及美联储官员讲话不断确认鹰派立场，市场预期随着经济数据的公布更偏向于7月加息。随着预期逐渐被消化，短期贵金属板块或继续震荡调整。 　　有色方面，尽管有低库存的支撑，不过宏观方面持续对板块形成压力，供应端确定性较强，再叠加传统需求淡季的影响，上方总是存在压力，难以连续反弹，因此板块近期波动较大。当前下游消费仍以刚需为主，板块短期或仍震荡运行。 　　黑色方面，上周螺纹钢表需有所回升，不过仍旧偏弱，库存继续小幅累积。原材料方面，需求端铁水产量维持高位，目前唐山地区高炉生产7月尚未受影响，后续还有待跟踪。焦煤供应端整体依旧偏宽松，且受到蒙煤长协价格拖累，或仍偏弱运行。短期在强预期与弱现实博弈下，黑色或仍以震荡为主。 　　能源方面，由于沙特、俄罗斯，以及阿尔及利亚均表示要进一步深化减产，另外沙特还小幅上调官价，市场情绪有所提振，上周原油价格反弹。另外EIA数据显示美国近两周库存及需求都较为健康，月差有所回暖。不过基本面大格局暂未发生显著变化，当前处于区间上沿，整体上行幅度或受限。 　　化工方面，成本端偏强使得上周化工品反弹，短期油价高位或继续支撑油化工价格。聚酯方面，下游消费淡季不淡，聚酯开工率维持高位，因此短期PTA现实较强，而乙二醇受到供应恢复的压力整体偏弱。 　　农产品方面，本周美国中西部将迎来降雨，有利于缓解中西部主产州干旱情况，叠加宏观市场利空影响，对于美豆、美玉米和豆粕基本面偏空。鸡蛋方面，随着梅雨淡季效应结束，鸡蛋现货价格即将进入转强阶段，叠加原料偏强的影响，短期或偏强运行。