长江期货-股指期货半年度策略：温和修复，逐渐向好-230707

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（以下内容从长江期货《股指期货半年度策略：温和修复，逐渐向好》研报附件原文摘录）
　　报告要点 　　下半年经济展望 　　企业端：随着库存去化，即便没有额外政策的外生刺激，供需也将渐渐转向平衡，库存周期转向补库存或要等到明年年初，但企业盈利增速拐点与PPI拐点或在三季度出现，企业发展或逐渐转好；居民消费端：居民储蓄意愿仍处高位，消费者信心指数整体处于荣枯线之下，但发展趋势向好，下半年居民信心与消费习惯或将逐渐修复；出口端：随着欧美继续加息，信用收缩，经济或逐渐走向衰退，叠加国际产业链调整及地缘政治风险，外需或将进一步承压；政策端：6月为跟随式降息，货币政策精准稳健是今年的主旋律，中美利差掣肘降息空间，下半年或采取降准政策提振经济；我国战略定力强，目前长远，以稳健为主，不仅关注当下发展，也关注长远趋势，下半年政策或温和发力为主，但仍有加码空间；海外：美国整体信贷增速下行，但信贷总量趋稳，无下行趋势；美国超额储蓄将能支撑至年末；美联储经济与通胀韧性较强，就业市场强劲，加息空间较大，年内或难降息。 　　策略建议： 　　上半年经济复苏强预期转弱现实，市场情绪相对脆弱与波动，随着下半年库存周期逐渐转向，后续政策的稳健发力，经济活力将逐渐改善，但因为国内资产负债表受损严重，修复进度较缓慢，且外部加息周期仍未结束，经济利差仍较大，汇率尚未完全企稳，整体经济复苏斜率或较平缓。可关注结构转型、产业升级的IM与宏观修复主线的IF做多机会。 　　风险提示： 　　美联储政策；地缘政治变化