中信期货-玻璃／纯碱策略周报：玻璃预期回暖，纯碱持续去库-230709

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（以下内容从中信期货《玻璃/纯碱策略周报：玻璃预期回暖，纯碱持续去库》研报附件原文摘录）
　　主要逻辑： 　　1、 供给方面：复产点火产线增量明显， 预计全年日熔维持净增趋势。 当前现货价格全行业均有较高利润， 截止本周全年日熔净增6350吨， 根据产线投放冷修计划， 预计日熔全年增加1万吨以上。 本周全国浮法玻璃在产日熔量为16.61万吨， 产量116.18万吨。 　　2、 需求方面：预期好转， 投机情绪渐浓， 真实需求尚无起色。 地产销售环比走弱， 5月房企开发资金来源同比再度转负。 下游深加工厂6月底订单天数 15.1天左右， 环比下降0.2天。 总体而言， 短期基本面来看没有特别大改善， 但宏观预期反复叠加现货降价， 可能刺激一定补库需求， 关注现货产销。 　　3、 库存方面：库存持续累积， 累库幅度放缓。 全国浮法玻璃样本企业总库存 5589.7 万重箱， 环比增加 15.82 万重箱。 　　4、 利润方面：现货仍旧高位， 企业盈利较好。 本周浮法玻璃平均利润413， 较上周减少-34。 　　5、 总体来看： 终端订单环比走弱， 且5月地产数据较差， 开发资金来源同比转负， 短期淡季宏观和微观数据均显示需求有一定下滑。 由于当前现货利润水平较高， 产线复产开始逐步进行， 日熔稳步回升。 当前供增需减的情况下， 若现货产销回落，库存或持续累积， 期现价格面临一定压力。 今年地产政策预期积极， 保竣工持续进行， 若地产资金改善或宏观预期走强则玻璃价格能出现一定修复。 关注后续现货产销， 产销若持续偏强， 则仍旧有上行驱动， 但若产销回落， 则基本面驱动向下。 　　操作建议： 区间操作。 　　风险因素： 终端需求不及预期（ 下行风险） ；生产线冷修超预期（ 上行风险）